إخلاء مسؤولية، هذا

الفيديو للأغراض

التعليمية والترفيهية

فقط. إنه ليس نصيحة

مالية. نحن لسنا

مستشارين ماليين

مسجلين. مرحباً

بالجميع، وأهلاً بكم

مجدداً في القناة،

مصدركم الأول

للاستثمار الموجه نحو

الدخل. معي بول

ماكدونالد مجدداً على

القناة. كيف حالك يا

بول؟

>> أنا بخير يا أدريان،

ويسعدني أن أكون هنا.

>> شكراً جزيلاً لعودتك.

نعم، بول هو الرئيس

والمشارك في إدارة

الاستثمار في شركة

Harvest ETFs، واليوم

سنتحدث عن إطلاق جديد

ومثير، والذي بحلول

وقت عرض هذا الفيديو،

سيكون هذا الصندوق

مدرجاً بالفعل

وجاهزاً للبيع

والشراء كما تشاء.

سنتحدث عن صندوق H1 ETF.

بالمناسبة، اسم رائع

ومؤشر رائع. أنت تعلم،

إنه منطقي تماماً هنا.

إذن، دعنا نستعرض

الأمر هنا. سيكون H1

بمثابة منتج شامل

لأسهم Harvest ذات الدخل

المرتفع. أعتقد أن

الجميع يعلم أن لديكم

أسهم Harvest ذات الدخل

المرتفع، وهي في

الأساس صناديق

متداولة تعتمد على

خيارات الشراء

المغطاة لأسهم فردية.

ولديكم HHIS كمنتج شامل

للولايات المتحدة، و

HHIC كمنتج شامل للأسماء

الكندية، ثم HHII

للأسماء الدولية. أليس

كذلك؟ هذه هي الصناديق

الثلاثة الشاملة

جغرافياً، إذا أردت

تسميتها بذلك. ثم

لديكم H1، الذي يعتبر

منتجاً شاملاً لهذه

الثلاثة. إذن، سيحتوي

H1 على مزيج من HHIS و HHIC و

HHII. السؤال الأول،

لماذا قررتم إطلاق هذا

الصندوق؟ أخبرني عن

عملية التفكير وراء H1.

>> حسناً، شكراً يا

أدريان. وانظر، إنه

مصمم حقاً للأشخاص

الذين يبحثون عن حل

تذكرة واحدة. لقد

تلقينا عدداً من

الاستفسارات من

العملاء النهائيين

يسألون: "هل يمكنكم جمع

هذه الصناديق الثلاثة

معاً؟ أريد فقط الحصول

على حل تذكرة واحدة."

لا أريد تبسيط الأمر

أكثر من اللازم، ولكن

تحت السطح، لدينا الآن

50 شركة ضخمة ذات رأس

مال كبير، وهي في

الواقع شركات ذات نمو

وزخم مرتفع، كلها في

حزمة واحدة. وهذا يمنح

الناس بالفعل تلك

الفرصة للحصول على حل

تذكرة واحدة. سأحصل

على HHIS و HHIC و HHII،

والتعرض الجغرافي ضمن

تلك الصناديق الثلاثة

في حل تذكرة واحدة.

وكما قلت، 50 شركة

فريدة ذات رأس مال

كبير ونمو مرتفع،

وتوليد تدفق نقدي على

أساس شهري. لذا، فهو

حقاً ذلك الحل الشامل

للنمو المرتفع والدخل

المرتفع.

>> الراحة، أليس كذلك؟

بالتأكيد الراحة.

والآن، لديك تنوع

جغرافي أيضاً. دعني

أشارك شاشتي مرة أخرى.

لنستعرض الأساسيات

المملة، بول. علينا

القيام بذلك دائماً.

هذا صندوق سيحتوي على

ثلاثة صناديق أخرى من

Harvest. لهذا السبب ترى

رسوم الإدارة صفراً،

لكنها بالطبع تمر عبر

الصناديق. بشكل أساسي،

أنت تدفع رسوم إدارة

HHIS و HHIC و HHII. يمكنك قول

ذلك، أليس كذلك؟

للتوضيح والدقة

التامة، HHIS لديها

أيضاً رسوم إدارة

بنسبة 0%، لكن الصناديق

التابعة لها تفرض 40

نقطة أساس. أعتقد أنها

HHIC، ها هي. إنها 40 نقطة.

لكن HHII أعلى قليلاً

بنسبة 65. أردت فقط

الإشارة إلى ذلك. أرى

ذلك عادةً في الأسهم

الدولية. أنا فضولي

فقط، بما أنك هنا،

لماذا هي أعلى قليلاً

بالنسبة للأسهم

الدولية؟

>> أتعلم؟ لقد أصبت

تماماً. الأمر يتعلق

بالتعقيدات المحيطة

ببعض استردادات

الضرائب. لذا هناك بعض

العمل الإضافي الذي

يتطلبه ذلك.

>> حسناً.

>> مجدداً، إنه تدفق

مباشر نحو H1. من منظور

التخصيص، اخترنا أن

نكون أكثر ثقلاً في

الولايات المتحدة. لذا

، نتطلع إلى تخصيص

حوالي 40%في HHIS. أي 40%

بنسبة 40 نقطة أساس. و 30%

في كل من HHIC و HHII على

التوالي. نحن معجبون

جداً بكيفية تشكيل هذا

التخصيص الجغرافي.

>> سمعتك تقول سابقاً 50

سهماً إجمالاً. أعتقد

أنه سيكون هناك تحديث

آخر قريباً لـ HHIC، لأن

HHIS لديها 20 سهماً، و HHII

لديها 15، و HHIC حالياً

بها 10، لكن أعتقد أن

لديك تحديثاً

للمشاركة. ستتم إضافة

خمسة أسماء إضافية إلى

HHIC. هل هذا صحيح؟

>> هذا صحيح. من الأشياء

التي وجدناها مع بعض

التحركات في الأسهم

الأساسية، أننا وجدنا

فرصة لاقتناص بضعة

أسماء خلال سبتمبر مع

بعض التقلبات بأسعار

جذابة للغاية. ومع

أنواع الأسماء التي

نضيفها، نحن قادرون

على الحفاظ على

التوزيع، مع الحصول

على تنوع إضافي في

مجالات مثل المواد.

أعتقد مثل النحاس،

بالإضافة إلى إضافة

انكشاف على قطاع

التكنولوجيا. ومجدداً

، الغرض من هذه

الصناديق هو

الاستثمار فعلياً في

شركات ذات نمو مرتفع

لتوليد دخل مرتفع.

وإذا تمكنا من القيام

بذلك عن طريق إضافة

بعض التنوع، فإننا

نعتقد أن هذا مكسب

للجميع. وبالنسبة لـ

HHIC على وجه الخصوص،

كما هو الحال مع HHII،

نعتقد أن 15 هو عدد

معقول من الممتلكات.

أعلم أننا كنا نتحدث

قليلاً قبل قليل عن HHIS.

نحن معجبون جداً

بالأسهم العشرين

الموجودة هناك. لا

يوجد حد أقصى صارم،

لكننا نحب توزيع 20 و 15

و 15، وتجميع ذلك في

محفظة من 50 سهماً يبدو

منطقياً جداً.

>> حسناً، أنت تجيب على

كل أسئلتي المستقبلية.

أنت كأنك تقرأ الأفكار

أو شيء من هذا القبيل.

هذا مذهل. لكن، هل

يمكنك المشاركة قبل أن

ننتقل سريعاً إلى HHIS

ونؤكد عليه لأنه

المفضل لدى المجتمع؟

بالنسبة لـ HHIC، تلك

الشركات الخمس

الإضافية، هل تعرفها

من ذاكرتك بالصدفة؟

>> انظر، سأذكر فقط، لست

متأكداً مما إذا كان

مسموحاً لي بقولها أم

لا. لذا، من الأفضل ألا

أفعل. علي أن أسأل،

لكننا سنقوم بتحديثها

على الموقع

الإلكتروني في الأول

من أكتوبر.

>> حسناً، بحلول وقت صدور

هذا الفيديو، سيتمكن

الناس من رؤيتها،

ولهذا السبب هي 50

سهماً لـ H1 لأن HHIC سيتم

تحديثه إلى 15، والدولي

إلى 15، و HHIS إلى 20،

وبعملية حسابية بسيطة

تحصل على 50 سهماً

إجمالاً. إذاً،

بالنسبة لـ H1. حسناً.

رائع. نعم، كان ذلك في

الواقع سؤالي التالي.

بالنسبة للأسهم

الفردية الجديدة التي

أطلقتموها، لقد

أطلقتم ASML، و Berkshire

Hathaway، و Intel، و Micron. لذا

، هذه شركات سريعة

النمو، خاصة Intel و Micron.

والشركات الأخرى، ASML و

Berkshire، أكثر استقراراً

. إذاً، هل يمكنك تأكيد

ذلك أم لا؟ ربما لا

يُسمح لك بالقول الآن،

لكن هل سيبقى HHIS عند 20

سهماً؟ لا يوجد حد

أقصى صارم، لذا يمكنك

إضافة المزيد منها. ما

هي خطتكم؟ هل ستتم

إضافة بعض هذه الأسماء

الجديدة إلى HHIS؟ أود

أن أقول بشكل عام نعم،

20 هو العدد الذي نفضل

البقاء عنده. كما قلت،

لا يوجد حد أقصى صارم،

لكننا راضون عن وضعنا

الحالي في HHIS. وفي

الواقع، كنت أتحدث إلى

جيمس الذي يغطي قطاع

التكنولوجيا في

فريقنا. نحن معجبون

حقاً بأداء ذلك

الصندوق في ظل هذه

الظروف. تعلم، هناك

توازن جيد حقاً في

التحركات بين الأسهم،

رغم أن جميع الأسماء

تمثل نمواً مرتفعاً

بشكل عام مع وجود بعض

أسماء الزخم أيضاً.

تبدو متوازنة وتعمل

معاً بشكل جيد. لذا نحن

راضون عن مركزنا

الحالي في HHIS وعن

أوزاننا النسبية

أيضاً. نحن نميل إلى

تعديل الأوزان. لدينا

بعض حسابات المخاطر

التي نضعها في أنواع

مختلفة من مقاييس "

بيتا" التي نراقبها.

لذا ستجد أن بعض

الشركات التقليدية

الأكثر استقراراً

والتي تدر تدفقات

نقدية ثابتة تميل إلى

الحصول على أوزان أعلى

، مقارنة بشركات مثل "

كوينبيس"، وحتى في

استراتيجيات الطرف

الأدنى التي نعتبرها

ذات مخاطر أعلى، تميل

إلى أن تكون أوزانها

أقل. لذا نحن نحب هذه

الآليات من منظور

ترجيح المخاطر داخل

المحفظة. بالطبع،

إضافة التنوع مع

الحفاظ على التوزيع

سيكون أمراً أساسياً

بالنسبة لنا كما

تحدثنا بخصوص HHIC.

المجال الوحيد، ولن

أتسرع في الحديث عنه

الآن بخصوص DRAM

والذاكرة، هو مجال ليس

لدينا فيه تعرض كبير

على جانب التكنولوجيا.

إنه شيء نناقشه حالياً

، لكن المقايضة هي:

ماذا سأستبدل إذا قمت

بذلك؟ ليس لدينا إجابة

على هذا بعد لأننا،

كما قلت، راضون عن

مركزنا الحالي. لذا

هناك احتمال أن نرى

تغييراً من هذا القبيل

. ومع ذلك، حيث لا يرجح

أن نرى تغييراً هو

إضافة شركة مثل ASML،

لأن وجهة نظرنا هي

أنها ستناسب المحفظة

الدولية بشكل أفضل.

>> صحيح.

>> وحيثما نمتلك السهم

الأساسي بالفعل، من

وجهة نظر الكفاءة

التشغيلية، فإن

الاحتفاظ بسهمنا

الفردي داخل HHII يبدو

منطقياً جداً. وإذن،

قد يكون ذلك شيئاً

يمكننا النظر فيه. لن

نقوم بذلك إلا إذا كان

منطقياً من الناحية

التشغيلية ومن حيث

الفعالية للصندوق

نفسه. بمعنى أساسي، لن

نفعل ذلك إلا إذا قمنا

بتقييمنا الضريبي، مع

التأكد من استمرار

الحفاظ على تدفق

التوزيعات في HHII. لكن

هذا هو المكان الذي قد

نرى فيه ASML مقارنة بـ "

بيركشاير"، أو حتى ضمن

تشكيلتنا الحالية من

الأسهم الفردية، مثل "

جي بي مورغان". تعلم،

هذه شركات عظيمة، ونعم

، لديها نمو تاريخي

صلب طويل الأمد. من

المحتمل أنها ليست

الأنسب لاستراتيجية

النمو المرتفع والدخل

المرتفع. لذا، لن

نتمكن من تحقيق نفس

مستوى العائد تقريبًا

من تلك الأسماء. وعليه

، من غير المرجح أن

تظهر تلك الأسماء في

صندوق HHIS.

>> أنا بالتأكيد لا أحسدك

على منصبك يا بول،

فنحن خضنا هذا النقاش

من قبل مع مايك كوفاكس

أيضًا. في HHIS، أنت ترغب

في التركيز أكثر على

أسهم النمو المرتفع،

لكنك ترى شركات مثل

ليلي وكوستكو، وهي

أسهم تضفي بعض

الاستقرار على

الصندوق، أليس كذلك؟

لذا، أنا لا أحسدك على

موقفك فيما يتعلق بـ:

حسناً، ماذا نضيف؟

وماذا نزيل؟ لكن، كما

تعلم، أنا أترك الأمر

لك بكل تأكيد. ولهذا

السبب نحن ندفع رسوم

الإدارة. والأمر يسير

بشكل جيد للغاية حتى

الآن. لدي في الواقع

مقطع فيديو قادم سيقوم

بتحليل HHIS بالتفصيل.

وهو في الواقع سيصدر

قريبًا. إذن، هذا

مثالي. إذاً،

>> أجل. كنت سأتدخل لأقول

إننا في "هارفست" نغطي

قطاعات مختلفة، كما

تعلم. وكنا ننظر للتو

إلى بعض مضاعفات

الأرباح لهذه الأسهم،

لنرى كيف انخفضت

مقاييس التقييم مع

استمرار ارتفاع أسعار

الأسهم. كنا نتحدث

للتو عن شركة "إيلي

ليلي"، وهي مثال رائع

على أنها اسم ذو نمو

مرتفع. لقد أصبح

تقييمها أرخص لأن

أرباحها تسارعت

كثيرًا، كما أنها أداة

ممتازة لنا في تداول

الخيارات. لذا، عند

التفكير في HHIS، فإن

وجود هذا النوع من

التنويع يعني أننا

أمام اسم قد يكون غير

نمطي لما يعتقده

الجميع بأن "النمو

المرتفع يقتصر فقط على

التكنولوجيا". لا، ليس

هذا هو الحال، بل إنه

يضيف ذلك المستوى من

التنوع. ونحصل أيضًا

على علاوة الخيارات

تلك. وكما أشرت، فإن

القدرة على القيام

بذلك والحصول على هذا

النوع من التنويع مع

الحفاظ على التوزيعات

، هو ما يدفعنا لإجراء

التغييرات.

>> وبالحديث عن الحفاظ

على التوزيعات، دعنا

نتطرق إلى ذلك سريعًا.

ومن الواضح أن الحديث

عن HHIS و HHIC والصندوق

الدولي، كله يصب في

مصلحة H1 لأن H1 هو مزيج

منها. إذًا، كيف تبدو

استدامة التوزيعات

حاليًا لصناديق HHIS و

HHIC، التي بدأت بالفعل

بتوزيعات مرتفعة

وجيدة، ولم تشهد سوى

زيادات طفيفة؟ ماذا

يمكنك أن تقول الآن عن

استدامة توزيعات HHIS و

HHIC، التي تحقق عوائد

برقمين وتتجاوز 25%

لصندوق HHIS، ونسبًا أقل

قليلًا لصندوق HHIC؟ ما

رأيك في ذلك؟

>> أود أن أقول، انظر،

نحن سعداء بأداء HHIS،

وينطبق هذا الأمر

أيضًا على الصناديق

الأخرى. نحن سعداء

للغاية بقدرة

التدفقات النقدية في

HHIS على الحفاظ على

التوزيعات بشكل فعلي.

لقد شهدنا عددًا من

الزيادات في

التوزيعات داخل

الصندوق. للأسف، شهدنا

أيضًا بعض الانخفاضات.

لذا، أريد أن أكون

واضحًا تمامًا. نحن لا

نملك أي سيطرة على ذلك.

لا توجد حسابات خفية

نقوم بها في الخلفية.

نحن نقوم بكتابة

خياراتنا لتوليد

التدفق النقدي

المطلوب، وعادة ما

نكتب عند مستوى 33%،

وهذا ما يمكننا تحقيقه

. إذا استطعنا الحفاظ

على التوزيعات كما هي

من خلال الكتابة بنسبة

تصل إلى 40%، أو إذا

احتجنا للنزول إلى 25%،

فسنقوم بذلك. وإلا،

فإننا نخفضها أو

نزيدها وفقًا لذلك.

الأمر عبارة عن تدفق

مباشر من الأسهم

الفردية.

>> نعم.

>> الأمر رائع، وكما كنت

أقول، أنا معجب بوضعنا

الحالي، ليس فقط بسبب

تحركات الأسهم

الأساسية، بل انظر إلى

أسماء مثل "بالانتير"

أو "إيه إم دي".

>> نعم.

>> لقد تمكنا من زيادتها

عدة مرات مقارنة بشركة

مثل "تسلا". لذا، أعتقد

أنه يجب على الجميع

التعامل مع التوزيعات

على أنها متغيرة،

>> أم

>> بناءً على ما يمكن

للسوق توليده وما...

>> صحيح.

>> نحن سعداء بكيفية سير

الأمور، ونهدف إلى

إبقاء تلك التوزيعات

ثابتة. نأمل أن نتمكن

من زيادتها بمرور

الوقت مع صعود أداء

الصندوق. نحن مرتاحون؛

ففي كل شهر نقوم

بتحليل الخيارات وما

يمكننا القيام به

وتوليده، وهذا ما

ندفعه. أعتقد أننا

مرتاحون جدًا بشأن

الاستدامة لأننا نؤكد

لكم أنه يجب توقع

تغيرها.

>> أم

>> نعم.

>> لكن النتائج جيدة جدًا

حيث تمكنا من مواصلة

زيادتها، ونحن

مرتاحون جدًا لمعدلات

التوزيع عبر الصناديق.

سأختتم حديثي فيما

يتعلق بـ H 1،

>> نعم.

>> الأمر نفسه ينطبق هنا.

إنه تدفق مباشر

للصناديق الأساسية.

أعتقد أن وجود طبقة

إضافية من التنويع

سيجعل الأداء أكثر

سلاسة من أي سلة من

السلال الفردية.

المقابل لذلك هو أنك

لن تحصل على أعلى

توزيعات من بين

الثلاثة. HHIS هو صاحب

التوزيعات الأعلى.

بينما HHIC أقل قليلاً.

لذا، بدمجهما معاً،

ستكون النتيجة في مكان

ما بينهما.

>> أجل. هذا منطقي، أليس

كذلك؟ كلما زاد تنويعك

، أصبحت تقلباتك أكثر

اعتدالاً. لذا، هذا

يبدو منطقياً تماماً.

وقبل أن ننتقل إلى

السؤال الأخير وأسئلة

الأعضاء، أريد أن أري

المشاهدين هذا الأمر

لأنه رائع حقاً. أنتم

تنشرون مستويات

الحقوق في هذا الكتيب

كل شهر. لذا، إذا كنتم

تتساءلون، يمكنكم

زيارة أي من هذه

الصفحات الإلكترونية

مثل صفحة HHIS. وأنا

أتحدث عن كتيب أسهم

الدخل المرتفع. هذه هي

الوثيقة التي أعرضها

هنا. إذا قمت بالتمرير

للأسفل، ستجد بالطبع

عرضاً كاملاً لسلسلة

الدخل المرتفع الخاصة

بكم. ولكن إذا وصلت إلى

النهاية، يمكنك رؤية

مستويات الحقوق لكل

اسم في أي وقت. ومن

الواضح أن هذا يتم

تحديثه. لا أعرف ما إذا

كان يتم تحديثه شهرياً

يا بول، ولكن ربما...

>> نحن نفعل ذلك بالفعل.

نحن نقوم بتحديثه

شهرياً كما نرسله في

نشرتنا الإخبارية

الشهرية. وهناك أيضاً

فقرة قصيرة نضيفها.

إذا كانت هناك أي

تغييرات جوهرية في

الصناديق، فإننا نقدم

تفاصيل أكثر قليلاً.

نحن نحاول الحديث عن

أي عمليات إعادة توازن

قمنا بها. آخر عملية

قمنا بها، وهي إعادة

التوازن الكبرى في HHIS،

كانت في 30 يوليو على ما

أعتقد. نحن عادة لا

نتداول في نهاية الشهر

. ولكن كانت هناك بعض

الفرص لاقتناص أسماء

انخفضت قيمتها بشكل

كبير. لذا، نحن لا نقدم

فقط مستويات الحقوق

ونبذة عن التقلبات.

هذا هو المكان الذي

نعلن فيه عن أي

تغييرات في المحفظة،

سواء في التخصيص أو في

أسماء الشركات.

>> نعم، في موادكم تذكرون

إمكانية الوصول إلى

تغطية 50%، ولكن كما

ناقشنا هنا مراراً،

أعتقد أنكم أكثر

ارتياحاً في نطاق 30

إلى 40%. وإذا مررت

للأسفل وبدأت في النظر

إلى هذه الأرقام، لا

أرى شيئاً عند 50، ولا

أرى شيئاً عند 45 أيضاً.

أنت عادةً، كما تعلم،

بين 29 إلى 41 أو 42. لذا،

لمجرد أن بإمكانكم

الكتابة حتى 50، يبدو

أنكم أكثر ارتياحاً في

ذلك النطاق، سأقول

متوسط الثلاثينيات

تقريباً في المتوسط.

هل تقول إن هذا صحيح؟

>> نحن نعتمد عموماً على

33، نعم هذا هو أساسنا،

وكما قلت، ستكون هناك

أشهر لن نلحق فيها

بموسم الأرباح. تعلم،

التقلبات هي ما يحرك

أسعار الخيارات،

وأحداث مثل الأرباح

تحدث مرة واحدة فقط في

الربع. لذا نرى

ارتفاعاً في العلاوة

خلال ذلك الوقت. في

الأشهر التي ربما لا

يكون لدينا فيها إصدار

أرباح ضمن الفترة، قد

ترى زيادة طفيفة. هنا

تكمن المرونة التي

نمتلكها. لكننا نعتمد

بشكل عام على 33 مع تلك

النطاقات التي تصل إلى

حوالي 40 وتنخفض إلى 25.

وهذا يمنحنا تلك

المرونة عندما لا تكون

لدينا الأشهر التي

نتوقع فيها موسم

الأرباح القادم، ربما

نكتب بنسبة أكبر

قليلاً مثل 40%بدلاً من

33%. 33 هو الأساس، وإذا

كان بإمكاننا زيادته،

فسنفعل. وإذا خفضناه

لأننا لا نولد التدفق

النقدي المطلوب،

فسنفعل ذلك أيضاً. تلك

هي طبيعة هذه الأسهم

الفردية. سأستهل حديثي

بأن ما نراه في سلة

أسهم الدخل المرتفع (

HHIS) يشبه إلى حد كبير

ما نراه في قادة الدخل

الآخرين، حيث إذا كان

لدي 20 سهماً، يمكنني

ربما الكتابة أكثر

قليلاً على سهم وأقل

قليلاً على آخر. في

صناديق المؤشرات

المتداولة للأسهم

الفردية، لا أملك تلك

القدرة. لا يمكنني

تعويض التدفق النقدي

من أحد الأسماء الأخرى

. ولهذا السبب نميل إلى

أن نكون أكثر منهجية

في عملية الكتابة.

>> هذا منطقي تماماً. أنا

حقاً معجب بالشفافية

التي تنشرونها. هذا

يرتبط نوعاً ما بسؤالي

التالي. ولكن قبل أن

أسأل ذلك، كان هذا

بخصوص التغطية. ماذا

عن حالة "المونيس"(

moneyness) للخيارات؟ أعلم

أن هذه استراتيجيات

نشطة. هل تقول إنكم

أقرب قليلاً إلى سعر

التنفيذ؟ أعني، هل

أنتم خارج نطاق سعر

التنفيذ قليلاً؟ ما هو

تفضيلكم؟ لديكم أساس

بنسبة 33%للتغطية. ماذا

عن حالة الخيارات

بالنسبة لسعر التنفيذ

؟ ربما يمكنني طرح

السؤال بهذه الطريقة.

ما هو تفضيل Harvest

المعتاد في مجموعة

أسهم الدخل المرتفع؟

>> لذا، أود أن أقول إنها

حوالي 102. 101.5 إلى 102.

وهذا يعني في المتوسط

أننا نكتب عقوداً،

لنقل بنسبة 2%خارج سعر

التنفيذ.

>> يعجبني ذلك. حسناً.

>> الأمر، الأمر، ليس

بهذه البساطة أبداً.

بعض أسعار التنفيذ

تكون أوسع قليلاً، كما

تعلم، لذا أحياناً

نكون عند 5%. وفي بعض

الأحيان نكتب عقوداً

خارج سعر التنفيذ

بأكثر من ذلك. لكنني

أعتقد كخط أساس، توقع

ذلك النطاق من 101.5 إلى

102. أي بنسبة 1.5 إلى 2%

خارج سعر التنفيذ.

وهذا هو المكان الذي

يمكننا فيه تحقيق هذه

العلاوات الكبيرة على

حوالي ثلث المحفظة.

>> أنا أقدر حقاً هذه

الشفافية. أعتقد أن

الأشخاص الذين تحدثت

إليهم يقدرون ذلك في

Harvest CT. أنتم تتمتعون

بشفافية تامة فيما

تفعلونه. وسؤالي

التالي يرتبط نوعاً ما

بهذا، لأنه كلما ظهرت

شائعات عن انهيار

السوق، وهي في تزايد،

فأنا متأكد أنك تعلم،

فقد كنت في هذا المجال

لسنوات عديدة. ربما

تفكر، "أوه، ها نحن ذا

مجدداً". "ها نحن نبدأ

من جديد". أنا أفكر في

الأمر. لقد كنت في هذا

المجال لمدة ربع

الفترة التي قضيتها

أنت. لذا، لا يسعني إلا

تخيل ما تفكر فيه. ولكن

، عندما تتزايد

التكهنات بانهيار

السوق، فيما يتعلق

بالإدارة الفعلية

للصناديق، هل تفعلون

أو هل يمكنكم حتى

إدارة الصناديق بشكل

مختلف عن السوق العادي

؟ لأن بعض الأشخاص،

ربما المستثمرون

الجدد، لديهم انطباع

بأن مديري الصناديق

يمكنهم فجأة البدء في

إجراء تغييرات

والقيام بهذا وذاك،

وكتابة عقود خيارات

أقل أو أكثر. هل لديكم

بالفعل القدرة على

القيام بذلك؟ ما الذي

ستفعلونه بشكل مختلف

خلال انهيار السوق،

لنقل انهيار لمدة 3-6

أشهر، أو هل يمكنكم

فعل أي شيء على

الإطلاق؟

>> انظر، أعتقد أن أحد

التحديات في ذلك هو

أنني، أعلم أنك تعتقد

أنني كنت في الأسواق

لفترة طويلة. عمري 30

عاماً فقط، أليس كذلك؟

لا، أنا أمزح فقط. لقد

كنت موجوداً منذ فترة

وأنت محق. كما تعلم،

هناك الكثير من الكلام

الرنان هناك. سأعود

بنا خطوة إلى الوراء

لأقول هذا: لو عدنا

بالزمن 3 سنوات للوراء

مع الحروب في الشرق

الأوسط، والحروب

التجارية، والحروب في

أوروبا الشرقية،

والتوترات

الجيوسياسية عالمياً،

والتضخم المرتفع،

وأسعار الفائدة فوق 5%

للسندات لأجل 10 سنوات،

لما كنا نتحدث عن

مستويات قياسية جديدة

حرفياً كل شهر. لذا،

فقد كان سوقاً صاعدة

قوية ومستمرة، سوقاً

صاعدة. كادت أن تفلت

مني كلمة سوق هابطة.

لكن الدببة بدأت تظهر.

الدببة تظهر في كل شهر

سبتمبر، كما تعلم، فهي

عادةً فترة أكثر

تقلباً. لذا، أقول إن

التنوع هو صديقنا. لا

يمكننا أن نكون ساذجين

أو متساهلين، ولكن من

خلال كل ما ننظر إليه

من أرباح، واتساع نطاق

المشاركة في السوق، ما

زلنا متفائلين جداً.

لكن مرة أخرى، نحن

لسنا متساهلين

وبالتأكيد لسنا

ساذجين تجاه المخاطر

المحتملة التي قد تأتي

. لذا، أقول إنني أسمع

عن انهيار السوق منذ 3

سنوات منذ أن بدأنا،

كما تعلم، منذ نهاية

عام 2022. والتحدي،

التحدي في رسائلنا

للناس هو أنني قد أكون

مخطئاً. إذا خرجت وقلت:

"أوه، أتعلم ماذا؟""

ربما سنواجه انهياراً"

. إذا كنت مخطئاً في

ذلك، فبالنسبة لجميع

الأشخاص الذين يظنون

أنهم يحصلون على محفظة

ذات نمو مرتفع بينما

أبدأ أنا في إجراء

تغييرات في الخفاء،

فهذا ليس ما سيحصلون

عليه بعد الآن. لذا،

إذا أخطأنا في هذا

التقدير، فلن تحصل على

التعرض لتلك الشركات

ذات النمو المرتفع

التي يبدو أنها استمرت

وستستمر في الأداء

الجيد بفضل توسع نطاق

السوق، وقد استمرت في

العمل خلال هذه الدورة

. هناك بعض الآليات،

لكنني أريد من عملائنا

أن يدركوا أنه عندما

تشتري أياً من أسهمنا

ذات العائد المرتفع،

ستحصل بالضبط على ما

نعلن عنه. سنركز على

الشركات ذات النمو

الأعلى. نريد توليد

ذلك العائد المرتفع

وسنقوم ببعض مقاييس

المخاطر. سنقوم بتعديل

المحافظ لصالح الأسهم

عالية المخاطر جداً

لتكون ذات أوزان أقل،

لكننا نريد بالتأكيد

توليد تدفقات نقدية،

وسنضيف أو نغير الأسهم

إذا كان بإمكاننا

الحفاظ على التوزيعات

مع تعزيز التنويع.

أعلم أنها إجابة طويلة

يا أدريانو، لكنني

أعتقد أنه من المهم

جداً للناس أن يفهموا

أن ما تشترونه منا هو

بالضبط ما ستحصلون

عليه. إذا كان الناس

قلقين حقاً ويريدون

البقاء مستثمرين في

السوق، فنحن سنصل

حرفياً إلى مئة رمز

تداول هذا العام، كما

أتوقع. لدينا كل أنواع

الخيارات. لدي صندوق

الأسهم الكندية الذي

يبلغ عائده حوالي 6

بالمئة ويتكون من 30

سهماً موزعاً للأرباح.

لدينا 20 سهماً

أمريكياً من الشركات

الضخمة التي تتمتع

بتنوع كامل. لدينا

حلول ليست عالية النمو

و

>> صحيح.

>> وهي متاحة للجميع.

نريد من الناس أن

يعرفوا أننا عندما

نبيع أسهم الدخل

المرتفع، فإننا نركز

على الشركات ذات النمو

المرتفع وتوليد

تدفقات نقدية عالية.

سنضيف أسماءً أو

نغيرها إذا استطعنا

الحفاظ على التوزيعات

وإضافة المزيد من

التنويع. آمل أن يكون

هذا واضحاً للجميع.

>> لا، أعتقد أنه واضح

جداً وهذا بالضبط ما

أردت سماعه. لا أريد

مثلاً أن أشتري HHIS ثم

أجدكم فجأة خلال

انهيار السوق

تستبدلون أسهم النمو

المرتفع لمحاولة

تقليل التقلبات. لا

أريد حدوث أي من ذلك.

دعوني أهتم بالأمر؛

كما قلت، لدينا منتجات

أخرى لذلك، ومن الأفضل

أن يدير الجميع

محافظهم وفقاً لمستوى

التقلب الذي يمكنهم

تحمله، ومستوى

المخاطرة لديهم بناءً

على سنهم وظروفهم وما

إلى ذلك. أعتقد أنها

إجابة واضحة تماماً

وأقدرها حقاً. حسناً

يا بول، لدينا بضعة

أسئلة من أعضاء

الدائرة المقربة.

لننتقل للإجابة عنها.

أعتقد أن بعضها تمت

الإجابة عليه بالفعل،

ولكن بخصوص هدف

توزيعات H1. من الواضح،

ربما بحلول وقت عرض

هذا الفيديو، قد يكون

الأمر قد حُسم، لكنني

أفترض أنه بما أن

النسبة هي 40/30/30، فإنه

سيكون متوسطاً

تدفقياً لـ HHIS و HHIC

والمنتج الدولي، أليس

كذلك؟

>> إذا قام المرء بحساب

نسبة 40/30/30، فسيصل إلى

حوالي 20 سنتاً في

الشهر. أو ربما مبلغاً

أعلى قليلاً من ذلك. أم

، وبالطبع نحن في

الأسبوع الأول من

الفترة المحددة، لذا

نأخذ ذلك بعين

الاعتبار. لذا، كما

تعلم، أشعر بالارتياح

للقول إن أي شخص يتطلع

إلى 20 سنتاً شهرياً

على وحدة أولية بقيمة

12 دولاراً. ومرة أخرى،

سنغير ذلك إذا احتجنا؛

لكنني لا أعتقد أن

أحداً سيتفاجأ برؤية

ذلك، ولا أعتقد أنه

سيكون أمراً جوهرياً

لأي شخص أن يقول: "أوه،

يمكنني إجراء

الحسابات لمعرفة تلك

النتيجة". لذا،

>> نعم، عليك إحضار

أقلامك والعودة إلى

رياضيات الصف الثالث

أو الثاني إذا احتجت

لذلك.

>> صحيح، نعم، إنه...لذا،

20 سنتاً في الشهر،

وأعلم أننا نطلق هذا

بعد فوات الأوان،

لكنني أعتقد أن هذا

هدف معقول.

>> بصراحة، كان تخميني 20

سنتاً بالضبط بعد

إجراء الحسابات. إذن،

السؤال التالي يدور

حول التصنيف الضريبي.

من الواضح أن هذا

أيضاً نوع من التدفق

المباشر. أفترض أن

التصنيف الضريبي أو

كيفية فرض الضرائب على

توزيعات H1 هو تدفق

مباشر من HHIS و HHIC

والمنتج الدولي. فما

الذي يمكنك قوله بخصوص

ذلك؟ من الواضح أن

معظم الدخل سيأتي من

أقساط عقود الخيارات

المغطاة، والتي تكون

إما مكاسب رأسمالية أو

عائداً على رأس المال (

ROC). لذا، أتوقع جزءاً

كبيراً من المكاسب

الرأسمالية أو عائد

رأس المال، وربما

القليل من توزيعات

الأرباح المؤهلة التي

تأتي من HHIC، وربما

القليل من الدخل

الأجنبي من أي أسهم

ذات توزيعات أرباح في

HHIS و HHII. هل أجبت على

سؤالك؟

>> لقد أجبت عليه بالنسبة

لي، نعم. أتمنى لو كان

بإمكاني إخبارك

بالأرقام الدقيقة،

لكننا سنتجاوز هذه...

كما تعلم، لن نعرفها

حتى نصل إلى إطار زمني

في نوفمبر. سنطرح بعض

التقديرات في ذلك

الوقت، لكنك أصبت

تماماً. الكفاءة

الضريبية في الأسهم

الفردية والتدفق

المباشر الذي يحدث،

كما أشرت، من خلال

توليد عائد على رأس

المال في الأسماء التي

بها خسائر غير محققة،

يعد أمراً فعالاً

للغاية من الناحية

الضريبية.

>> جداً، نعم. نعم، ويمكن

للناس الاطلاع على

التصنيف الضريبي لـ HHIS

و HHIC للحصول على فهم

جيد أو مؤشر جيد، إن

جاز التعبير. لكنني

أقول دائماً: انظر،

عادةً ما تكون النسبة

90%فأكثر مكاسب

رأسمالية، وإذا كانت

المحفظة تحتوي على بعض

أسهم توزيعات الأرباح

الكندية، فقد تكون

هناك نسبة بسيطة من

التوزيعات الكندية

المؤهلة. إذا كان هناك

استثمار أمريكي أو

دولي، فسيكون هناك

القليل من الدخل

الأجنبي. لكن كما تعلم

، إذا نظرت إلى

المعلومات الضريبية

للصناديق بالداخل،

فستكون لديك فكرة جيدة

. السؤال التالي، هذا

سؤال ممتع، بالنسبة لـ

HHIS و H1 و HHIC، هل أنتم

ملزمون فقط بإضافة

أسماء فردية؟ مثلاً،

هل يمكنكم إضافة شيء

ممتع مثل HBTE (قادة

البيتكوين) إلى HHIS أم

أن هذا غير ممكن؟ لا،

هذا غير ممكن في تلك

الصناديق. داخل H1 هناك

احتمالية للقيام بذلك

مع وجود ملاحظة، لن

أخوض في كل التفاصيل

التنظيمية، ولكن بسبب

حيازة البيتكوين،

يتطلب الأمر بعض

الإعفاءات وتسهيلات

تنظيمية. عندما تنظر

إلى بعض الأسماء التي

نمتلكها بأوزان

مختلفة بالطبع، فإن

بعض الأسماء التي

نمتلكها في HHIS نمتلكها

بالفعل في HBT، لذا هناك

نوع من التداخل

الموجود بالفعل، وأنا

أحب أن يبقى الأمر

بسيطاً ويتبع فلسفة H1

التي تركز على 50 سهماً

كبيراً كتعرض أساسي،

وعندما أبدأ في دمج

الأمور، على سبيل

المثال مثل كوينبيس أو

شيء من هذا القبيل. أنت

تعلم، قد يعقد ذلك

الأمور قليلاً، لكن

السبب الحقيقي وراء

عدم وجودها هو حيازة

البيتكوين. وهذا يتطلب

اعتبارات تنظيمية إذا

أردنا إضافتها في أي

وقت.

>> مفهوم تماماً. ماذا لو

افترضنا عدم وجود

مشكلة البيتكوين

التنظيمية؟ لنفترض

أنك تريد إضافة HHL إلى

HHIS. هذا شيء لن تقوم به

على الأرجح، أليس كذلك

؟ لأنه لا يتناسب أو

يرتبط بما يفعله HHIS و H1

؟

>> هذا صحيح. هذا صحيح.

نشرة الإصدار الفعلية

، بالطريقة التي كُتبت

بها، لن تسمح لنا

بشراء HHL على سبيل

المثال.

>> هذا هو الأمر. وهذا نعم

.

>> HTA. لذا فهي مصممة حقاً

لتوفير ذلك التعرض

للأسهم الفردية.

>> نعم. أعتقد أن بعض

المستثمرين، وخاصة

المستثمرين الأفراد،

يظنون أنكم تستطيعون

فعل ما يحلو لكم، لكن

لديكم نشرات إصدار

وتفويضات أيضاً. سنضع

ذلك في الاعتبار.

>> إنها فرصة رائعة

لاغتنامها، والناس

يسألونني دائمًا: "هل

أطلقت هذا فقط لتقوم

بشيء مريب، عبر وضعه

في HHIS أو HHIC؟"

وبالمناسبة، وبسبب

الضرائب في كندا، لن

أدخل في تعقيدات، لكن

HHIC تمتلك الأسهم

الفردية. في الواقع،

هي لا تمتلك الأسهم

الفردية. والإجابة هي

لا، نحن لا نطلق هذه

الصناديق خصيصًا لـ HHIS

. إنها موجودة هناك إذا

اخترنا إضافتها من

منظور المحفظة

الاستثمارية. لكن ليس

هذا هو سبب إطلاقنا

للصناديق خصيصًا لـ HHIS

. الأمر يعتمد على ما

إذا كانت تتناسب مع

التفويض، فنحن لا

نبالي بأي صندوق قد

نحتفظ به في HHIS. السؤال

الحقيقي هو هل يناسب

ذلك السهم الأساسي

ديناميكيات المحفظة

بناءً على ما ناقشناه

سابقًا حول التنويع

والعائد.

>> آخر شيء يا بول، لقد

كنت رائعًا. لقد أمضيت

الكثير من الوقت، وأنا

أقدر ذلك حقًا. فقط

للتأكيد على مقدار

الرافعة المالية في H1.

لذا، ليس الأمر أن H1

ستحتوي على رافعة

مالية بنسبة 25%. الهيكل

بأكمله لا يزال يحتوي

على رافعة مالية بنسبة

25%. أليس كذلك؟ إذا

حصلت على H1

>> هذا صحيح. نعم، إنها

رافعة مالية فعالة

بنسبة 25%. سواء كان ذلك

فقط من الصناديق

الأساسية نفسها،

بالضبط. لذا، مرة أخرى

، نحن لا نقوم بزيادة

الرافعة المالية فوق

الرافعة المالية، لا.

توقع أن يكون هناك

رافعة مالية فعالة

بنسبة 25%. سؤال جيد على

أي حال.

>> سيكون ذلك ممتعًا رغم

ذلك. رافعة مالية فوق

رافعة مالية، لكن ربما

هذا نقاش لوقت آخر.

>> حتى المرة القادمة.

حتى المرة القادمة.

>> نعم. لا نريد أن يصاب

فريق الامتثال لديكم

بنوبة قلبية. على أية

حال يا بول، لقد كنت

رائعًا. من الواضح

أنني أعتقد أن هذا

يجيب على كل شيء يتعلق

بـ H1. الآن لديك حل آخر

إذا كنت مستثمرًا

كسولًا مثلي، ولا تريد

اختيار وتحديد صناديق

HHIS أو HHA الخاصة بك. كم

سأحصل؟ لديك حل جيد

هنا، وهو موجه أكثر

نحو السوق الأمريكي،

كما هو الحال عادةً مع

الحلول العالمية التي

تحتوي على نسبة أكبر

من الأسهم الأمريكية،

مثل صناديق المؤشرات

المتداولة بالكامل. ما

هي النسبة الأكبر؟

إنها دائمًا السوق

الأمريكي. لذا، أعتقد

أن توزيع 40-30-30 منطقي

تمامًا. لذا، إذا كان

أي شخص يبحث عن حل شامل

، أو مؤشر بسيط جدًا،

يضم 50 شركة رائدة ذات

رأس مال كبير، فإن H1 قد

يكون خيارًا يستحق

التفكير فيه. شكرًا

مجددًا على وقتك يا

بول. أقدر ذلك حقًا

وسنتحدث قريبًا.

>> شكرًا مجددًا يا

أدريانو.