I Got Rich Off NVIDIA. I'm Buying These Stocks Next.

Watch on YouTube

Now Playing

Transcript

946 segments

0:00

حققت إنفيديا للتو

0:01

أفضل مكالمات أرباحها

0:02

على الإطلاق، ولكن ليس

0:03

للأسباب التي قد تظنها

0:05

. سواء كنت مساهماً منذ

0:06

فترة طويلة أو تحاول

0:07

فقط معرفة ما إذا كنا

0:08

في فقاعة ذكاء اصطناعي

0:10

، يجب أن تعلم أن

0:11

مكالمة الأرباح هذه لم

0:12

تكن تتعلق فقط

0:13

بالإيرادات أو هوامش

0:14

الربح. أوضحت لنا

0:15

إنفيديا بالضبط إلى

0:16

أين تتجه ثورة الذكاء

0:17

الاصطناعي تالياً وأي

0:19

الأسهم ستحقق مكاسب

0:20

كبيرة نتيجة لذلك.

0:21

اسمي أليكس وقضيت

0:22

ثماني سنوات كمهندس

0:24

كهربائي وباحث في

0:25

الذكاء الاصطناعي في

0:26

معهد ماساتشوستس

0:27

للتكنولوجيا، مما

0:28

ساعدني في العثور على

0:30

أسهم رائعة مثل

0:31

إنفيديا وميكرون و TSMC

0:32

قبل بقية السوق بسنوات

0:33

. لذا، دعني أطلعك على

0:35

وجهة الذكاء

0:35

الاصطناعي القادمة

0:37

وكيف أستثمر فيها

0:38

لأصبح ثرياً دون

0:39

الاعتماد على الحظ.

0:40

وقتك ثمين، لذا دعنا

0:41

ندخل في صلب الموضوع

0:43

مباشرة. أعلنت إنفيديا

0:44

عن أرباحها قبل بضعة

0:46

أيام فقط في 26 أغسطس،

0:47

وبما أنها تقع في قلب

0:48

ثورة الذكاء

0:49

الاصطناعي، فإن

0:50

أرباحها تكشف أكثر

0:51

بكثير من مجرد مقدار

0:52

الأموال التي حققتها.

0:54

إنها تخبرنا بمصدر تلك

0:56

الأموال، ومدى سرعة

0:57

تحركها، وإلى أين تتجه

0:59

تالياً. إذن، دعنا

1:00

نبدأ بذلك. سجلت

1:02

إنفيديا إيرادات

1:03

قياسية بلغت 96.2 مليار

1:05

دولار لهذا الربع،

1:06

بزيادة قدرها 18%مقارنة

1:08

بالربع السابق و 106%

1:10

مقارنة بالعام السابق.

1:12

إذن، منذ البداية،

1:13

إنفاق الذكاء

1:14

الاصطناعي لا يتباطأ.

1:16

إنه يتسارع. كان نمو

1:18

إيرادات إنفيديا على

1:20

أساس سنوي 62%، و 73%، و 85%

1:22

، والآن 106%على مدى

1:24

الأرباع الأربعة

1:26

الماضية. والأفضل من

1:28

ذلك، أن نفقاتهم

1:29

التشغيلية نمت بنسبة 55

1:31

%فقط، أو حوالي نصف

1:33

سرعة نمو إيراداتهم.

1:34

ونتيجة لذلك، قفز

1:36

الدخل التشغيلي لشركة

1:38

إنفيديا بنسبة 124%، مما

1:40

منحهم هامش تشغيل

1:42

مذهلاً بنسبة 66.2%.

1:44

للمقارنة، تبلغ هوامش

1:47

تشغيل ألفابت 34%وهوامش

1:49

AMD حوالي 17%. بمعنى آخر،

1:52

مقابل كل دولار

1:53

يحققونه جميعاً،

1:54

تحتفظ إنفيديا بضعف ما

1:56

تحتفظ به جوجل وما

1:57

يقرب من أربعة أضعاف

1:58

ما تحققه AMD، وهما من

2:00

أكبر منافسيها في سوق

2:01

رقائق الذكاء

2:02

الاصطناعي. هناك

2:03

الكثير من الأشياء

2:04

المثيرة للاهتمام في

2:05

أرباح إنفيديا التي قد

2:07

تستحق مقاطع فيديو

2:08

منفصلة، مثل حقيقة أن

2:09

أرباحهم للسهم الواحد

2:10

تضاعفت أكثر من مرتين.

2:11

لكن حوالي 15%من هذا

2:13

النمو جاء في الواقع

2:14

من 7.8 مليار دولار

2:16

مكاسب من استثمارات

2:17

إنفيديا في شركات ذكاء

2:19

اصطناعي أخرى،

2:20

ارتفاعاً من 2.2 مليار

2:22

دولار قبل عام. أو

2:23

حقيقة أنهم ضاعفوا

2:25

التزامات سعة التوريد

2:27

الخاصة بهم من 119 مليار

2:29

دولار في الربع السابق

2:31

، في المقام الأول

2:33

لتأمين الذاكرة لـ Vera

2:35

Rubin هذا العام و Rubin Ultra

2:37

في عام 2027. هذا يخبرني

2:39

أن أسهم الذاكرة

2:40

ستستمر في بيع كل

2:41

شريحة ينتجونها على

2:42

مدى السنوات القليلة

2:44

المقبلة. إذًا،

2:45

المقياس الرئيسي الذي

2:46

يجب مراقبته لأسهم

2:47

الذاكرة هو مدى قدرتهم

2:48

على زيادة طاقتهم

2:50

الإنتاجية. أخبروني في

2:51

التعليقات إذا كنتم

2:52

تريدون مني إعداد

2:53

فيديو كامل حول أرباح

2:55

إنفيديا وما تخبرنا به

2:56

عن كل سوق ذكاء

2:57

اصطناعي تابع. لكن

2:58

الأمر المهم الذي أريد

3:00

التركيز عليه اليوم هو

3:01

تغيير محدد في كيفية

3:02

إبلاغهم عن إيرادات

3:04

مراكز البيانات. في

3:05

الربع الأخير، توقفت

3:06

إنفيديا عن الإبلاغ عن

3:08

إيرادات مراكز

3:09

البيانات كرقم واحد،

3:10

وبدأت بالإبلاغ عنها

3:11

كـ "نطاق فائق" مقابل

3:13

ACIE، والتي ترمز إلى

3:14

سحب الذكاء الاصطناعي

3:15

والصناعة والمشاريع.

3:17

نحن جميعًا نعرف شركات

3:18

النطاق الفائق:

3:19

مايكروسوفت، وأمازون،

3:21

وجوجل، وميتا

3:21

بلاتفورمز. هذا يعني

3:23

أن ACIE تشمل كل البقية،

3:24

من الرعاية الصحية

3:25

والخدمات المالية إلى

3:27

شركات السيارات

3:28

والروبوتات، ومن بناء

3:29

الذكاء الاصطناعي

3:31

الحكومي والسيادي إلى

3:32

مزودي سحابة الذكاء

3:33

الاصطناعي. هناك

3:35

حقيقتان مهمتان حول

3:36

هذه الفئة. أولاً، نمت

3:38

ACIE بنسبة 138%على أساس

3:40

سنوي، بينما نمت شركات

3:43

النطاق الفائق بنسبة

3:45

102%. هذه هي المرة

3:46

الأولى التي لا تكون

3:47

فيها شركات النطاق

3:48

الفائق هي الأسرع

3:49

نموًا، مما يعني أن

3:50

بناء الذكاء

3:51

الاصطناعي يتوسع إلى

3:52

ما هو أبعد من عمالقة

3:53

التكنولوجيا الذين

3:54

تبلغ قيمتهم

3:55

تريليونات الدولارات،

3:56

وأن هذا الإنفاق

3:57

الأوسع ينمو بشكل أسرع

3:58

. وثانيًا، تشمل هذه

4:00

الفئة السحب الناشئة (

4:01

neo clouds)، وهي مزودو

4:02

بنية تحتية متخصصة

4:04

للذكاء الاصطناعي مثل

4:05

CoreWeave و Nebius و Iren،

4:07

والتي هي محور هذا

4:08

الفيديو. إحدى هذه

4:09

الشركات هي الفائز

4:10

الواضح، وسأريكم أيها

4:12

عندما نقوم بالمقارنة

4:13

بينها. هناك ثلاثة

4:14

أسباب كبيرة للتركيز

4:15

على السحب الناشئة

4:16

بدلاً من أنواع

4:17

الشركات الأخرى، على

4:19

الأقل في المدى القريب

4:20

. أولاً، لديهم صفقات

4:21

مع كل نوع من مشتري

4:22

الذكاء الاصطناعي، من

4:24

الشركات الناشئة مثل

4:25

Perplexity و Figure AI، وصولاً

4:27

إلى شركات النطاق

4:28

الفائق نفسها. هذا

4:29

يعني أن منافسيهم

4:30

المباشرين هم أيضًا

4:32

عملاؤهم. مايكروسوفت

4:33

وحدها لديها عقود

4:35

بمليارات الدولارات

4:36

مع جميع السحب الناشئة

4:38

الثلاث، ووقعت ميتا

4:40

بلاتفورمز عقدًا

4:41

بقيمة 21 مليار دولار

4:42

مع CoreWeave ولديها عقد مع

4:44

Nebius بقيمة تصل إلى 27

4:46

مليار دولار. ثانيًا،

4:47

إنفيديا نفسها في

4:48

شراكة مباشرة مع جميع

4:50

هذه الشركات الثلاث.

4:51

على مدى السنوات الخمس

4:53

المقبلة، تلتزم

4:54

إنفيديا بشراء أي سعة

4:56

حوسبة غير مستخدمة من

4:57

CoreWeave واستخدام بنية

4:59

Iren التحتية لأعباء

5:00

عملها الداخلية بموجب

5:01

عقد قيمته 3.4 مليار

5:03

دولار. علاوة على ذلك،

5:04

يمكن لإنفيديا شراء ما

5:06

يصل إلى 2.1 مليار دولار

5:07

من أسهم Iren مع تسليمها

5:09

لوحدات معالجة

5:10

الرسوميات. وقد

5:11

استثمروا بالفعل

5:12

ملياري دولار في كل من

5:14

CoreWeave و Nebius. الاستثمار

5:15

في شركات تدعمها أكبر

5:17

لاعب في مجال الذكاء

5:18

الاصطناعي وأغلى شركة

5:19

على الكوكب هو وسيلة

5:21

رائعة لتقليل المخاطر

5:22

الإجمالية وتحقيق

5:23

الثراء دون الاعتماد

5:25

على الحظ. وثالثًا،

5:26

هذه الفئة بأكملها في

5:27

طريقها لتتضاعف في

5:29

الحجم ثلاث مرات

5:30

تقريبًا. تتوقع

5:31

إنفيديا أن ينهي

5:33

شركاؤها في NeoCloud عام

5:34

2026 بقدرة مركبة تبلغ 8

5:36

جيجاوات، ارتفاعاً من

5:38

حوالي 3 جيجاوات في

5:40

نهاية عام 2025. هذه في

5:41

الواقع حلقة إيجابية،

5:43

لأن المزيد من القدرة

5:44

الحوسبية يعني أن

5:45

المزيد من الشركات

5:46

والمستهلكين يمكنهم

5:47

استخدام الذكاء

5:48

الاصطناعي بشكل متكرر

5:49

ولحالات استخدام أكثر

5:50

، مما يعني طلباً أكبر

5:51

، وهو ما يؤدي إلى نمو

5:52

توسع الذكاء

5:53

الاصطناعي بشكل أسرع.

5:54

عندما يسألني الناس عن

5:56

أداة الذكاء

5:56

الاصطناعي التي

5:57

أفتحها أولاً،

5:58

يتفاجأون عندما لا

5:59

أقول ChatGPT أو Claude.

6:01

إنهما رائعان، لكن

6:02

الأداة التي تساعدني

6:03

أكثر من غيرها هي

6:04

WhisperFlow، الراعي لهذا

6:05

الفيديو. معظم الناس

6:07

يتحدثون بشكل أسرع

6:08

بكثير مما يمكنهم

6:09

الكتابة، خاصة

6:10

باستخدام إبهامهم.

6:11

WhisperFlow هي أداة تحويل

6:12

صوت إلى نص فائقة

6:14

السرعة وعالية الجودة

6:15

تعمل كبديل للوحة

6:16

المفاتيح. ما عليك سوى

6:18

الضغط على زر الإملاء،

6:19

والتحدث إليها، وسوف

6:20

تقوم فوراً بنسخ كل ما

6:22

قلته ووضعه في أي مكان

6:23

يوجد فيه المؤشر الخاص

6:24

بك. لكن هناك بعض

6:25

الأشياء التي تجعل

6:26

WhisperFlow مميزة حقاً

6:27

بالنسبة لي. أولاً،

6:29

إنها تفهم كل شيء بشكل

6:30

صحيح، حتى عندما أهمس.

6:32

ثانياً، تأخذ كلامي

6:34

غير المرتب، وتزيل كل

6:35

التلعثم والتصحيحات،

6:37

وتحوله إلى نص مصقول

6:39

وجاهز للإرسال. ثالثاً

6:40

، إنها تتذكر اسم عملك

6:42

، وأصدقائك وعائلتك،

6:43

وأي كلمات مخصصة أخرى

6:45

تخطئ فيها سيري أو

6:46

أدوات الإملاء

6:47

المدمجة الأخرى

6:49

دائماً. يمكنك حتى

6:50

الحصول على ملفات

6:51

تعريف متعددة

6:51

بإعدادات مختلفة

6:52

لتكون أكثر عفوية في

6:53

رسائلك النصية، ولكن

6:54

أكثر رسمية في علامات

6:55

الترقيم والأحرف

6:56

الكبيرة في رسائل

6:57

البريد الإلكتروني.

6:58

وجود كل ذلك مدمجاً في

7:00

أداة واحدة تعمل عبر

7:01

كل تطبيق يعد أمراً

7:02

مفيداً للغاية. وإذا

7:03

لم تجرب الإملاء

7:04

الصوتي بعد، فأنت تفوت

7:06

الكثير حقاً. WhisperFlow

7:07

مجانية للتجربة، ولكن

7:08

يمكنك الحصول على شهر

7:09

واحد من النسخة

7:10

الاحترافية بكلمات

7:11

غير محدودة باستخدام

7:12

الرابط الخاص بي في

7:13

الوصف. حسناً. إذن،

7:15

تستحق شركات Coreweave و

7:16

Nebius و Iren التغطية

7:17

أولاً لأنه من المتوقع

7:18

أن تضاعف قدرتها ثلاث

7:20

مرات خلال العام

7:21

المقبل. كلها مرتبطة

7:22

مباشرة بإنفيديا،

7:24

وحتى منافسوها هم من

7:25

عملائها. لنبدأ بـ

7:27

Coreweave، التي رمز

7:28

تداولها CRWV، لأنها

7:30

الأكبر بين الثلاثة.

7:32

تدير Coreweave واحداً

7:33

وخمسين مركز بيانات

7:34

مخصصاً للذكاء

7:35

الاصطناعي في جميع

7:37

أنحاء أمريكا

7:37

الشمالية وأوروبا.

7:39

لديهم 1.5 جيجاوات من

7:40

الطاقة النشطة و 4.2

7:42

جيجاوات من الطاقة

7:43

المتعاقد عليها. نحن

7:45

نهتم بكلا الرقمين عند

7:46

مقارنة شركات Neo Cloud

7:48

لأن كلاً منهما يعني

7:49

أشياء مختلفة. الطاقة

7:50

النشطة هي الكهرباء

7:52

التي تتدفق فعلياً إلى

7:53

الخوادم التي تعمل

7:54

اليوم، بينما الطاقة

7:56

المتعاقد عليها هي وعد

7:57

بكهرباء مستقبلية

7:59

لموقع قد لا يكون قد تم

8:00

بناؤه بعد. الطاقة

8:01

النشطة فقط هي التي

8:03

تولد الإيرادات

8:04

فعلياً. تحتوي رفوف

8:05

Blackwell من إنفيديا على 72

8:07

وحدة معالجة رسوميات

8:08

لكل منها، وتستغرق

8:10

حوالي 120 كيلووات

8:11

لتشغيلها. هذا يعني أن

8:12

لدى CoreWeave سعة متعاقد

8:14

عليها تكفي لتشغيل

8:15

أكثر من 30 ألف وحدة رف،

8:17

أو ما يزيد عن 2.2 مليون

8:18

وحدة معالجة رسوميات

8:20

من طراز Blackwell. ثم

8:21

يقومون ببيع الوصول

8:22

إلى تلك المعالجات إما

8:24

كشرائح معدنية خام أو

8:25

كحزم برمجية كاملة

8:27

تُدار عبر منصة تحكم

8:28

سحابية. هذا يسمح

8:29

لشركة CoreWeave بتشغيل

8:30

مجموعات من المعالجات

8:32

، وإضافة شبكات وتخزين

8:33

منخفضة التأخير،

8:34

وجدولة مهام الذكاء

8:35

الاصطناعي الكبيرة

8:36

دون الحاجة للمس

8:37

الخوادم فعلياً. في

8:38

أحدث مكالمة حول

8:39

الأرباح، سجلت CoreWeave

8:41

إيرادات قياسية بلغت

8:42

2.6 مليار دولار لهذا

8:44

الربع. وهو ما يمثل

8:45

زيادة بنسبة 112%على

8:47

أساس سنوي. ولكن كما

8:49

أقول منذ أكثر من عام

8:50

الآن، فإن الشيء

8:51

المميز في CoreWeave ليس

8:52

نمو إيراداتها. بل هو

8:54

حجم الإيرادات

8:55

المتراكمة لديها،

8:56

الذي وصل للتو إلى 104

8:58

مليارات دولار. وهذا

8:59

يمثل زيادة بنسبة 246%

9:02

على أساس سنوي. هذا

9:04

النمو مدفوع في الغالب

9:05

بعقود تمتد لسنوات

9:07

وبمليارات الدولارات

9:08

مع شركات ضخمة مثل OpenAI

9:10

و Nvidia و Microsoft و Meta

9:11

Platforms. في الواقع، وقعت

9:13

شركة Meta وحدها صفقة

9:14

أخرى بقيمة 21 مليار

9:16

دولار مع CoreWeave في شهر

9:17

مارس الماضي. شيء مميز

9:19

آخر في CoreWeave هو

9:20

علاقتها المميزة مع

9:22

Nvidia. تعتبر CoreWeave بشكل

9:24

أساسي منصة الإطلاق

9:25

لأحدث شرائح Nvidia. في

9:27

الربع الماضي، كانوا

9:28

أول من اعتمد وحدات رف

9:30

Vera Rubin من Nvidia، بما في

9:31

ذلك وحدات معالجة

9:32

البيانات BlueField 4 وحلول

9:34

الشبكات من الجيل

9:35

التالي التي تضمن

9:36

الاستفادة الكاملة من

9:37

كل هذه المعالجات

9:39

باهظة الثمن. وكما

9:40

ذكرت سابقاً، لديهم

9:42

شراكة رسمية بقيمة 6.3

9:43

مليار دولار حيث

9:45

ستشتري Nvidia أي سعة

9:46

سحابية غير مباعة من

9:48

CoreWeave حتى أبريل 2032. في

9:50

وقت سابق من هذا العام

9:51

، اتفقت Nvidia و CoreWeave

9:53

أيضاً على بناء أكثر

9:54

من 5 جيجاوات من مصانع

9:55

الذكاء الاصطناعي

9:56

بحلول عام 2030، وهي سعة

9:58

كافية لتشغيل ملايين

9:59

أخرى من معالجات Nvidia.

10:00

كجزء من هذه الصفقة،

10:02

استثمرت Nvidia ملياري

10:03

دولار إضافيين في أسهم

10:05

CoreWeave بسعر 87 دولاراً

10:06

للسهم. وهذا السعر في

10:08

الواقع أعلى مما يتم

10:09

تداول السهم به اليوم.

10:10

لذا، فإن أي شخص

10:12

يشتريه الآن يحصل على

10:13

سعر أفضل من جنسن

10:14

هوانغ نفسه. وبالحديث

10:16

عن الأسعار، هناك رقم

10:17

واحد مهم للغاية يحدد

10:19

ما إذا كانت السحابة

10:20

الجديدة ستصمد أو

10:21

تزدهر، وهو السعر الذي

10:22

يدفعونه مقابل

10:23

الأموال التي

10:24

يقترضونها لبناء

10:25

بنيتهم التحتية في

10:27

المقام الأول. بناء

10:28

مراكز بيانات الذكاء

10:29

الاصطناعي يعني الدفع

10:30

مقابل كل شيء مقدماً.

10:32

يتم شراء المعالجات،

10:33

والرفوف، وأنظمة

10:34

التبريد، والطاقة، كل

10:36

ذلك قبل سنوات من بدء

10:37

تحقيق الإيرادات. على

10:38

سبيل المثال، أنفقت

10:40

CoreWeave 9.4 مليار دولار

10:41

على النفقات

10:42

الرأسمالية في الربع

10:43

الماضي، على الرغم من

10:45

أنها حققت 2.6 مليار

10:46

دولار فقط. هذا ليس

10:47

أمراً سيئاً. إنه

10:49

نموذج العمل بأكمله.

10:51

ابنِ المكان وسيأتون.

10:52

ولكن هذا يعني أنهم

10:53

بحاجة إلى اقتراض

10:54

المال لبنائه في

10:55

المقام الأول. وهذا

10:56

يعني أننا بحاجة إلى

10:57

النظر في مقاييس مثل

10:58

صافي ديونهم، وهو

10:59

ببساطة إجمالي ديونهم

11:00

مطروحاً منه السيولة

11:01

النقدية المتاحة

11:02

لديهم. صافي الدين هو

11:03

المبلغ الذي سيظلون

11:04

مدينين به إذا أفرغوا

11:05

حساباتهم البنكية

11:06

غداً. نحن نهتم أيضاً

11:08

بمعرفة حجم ما يدفعونه

11:09

كفوائد كنسبة مئوية من

11:10

إجمالي إيراداتهم. لدى

11:12

CoreWeave قروض بقيمة 35

11:14

مليار دولار تقريباً،

11:15

و 16 ملياراً أخرى

11:17

كالتزامات تأجير

11:18

لمراكز بيانات لا

11:20

تمتلكها، و 5.5 مليار

11:21

دولار نقداً. 35 + 16-5

11:23

يساوي تقريباً 46 مليار

11:26

دولار كصافي دين.

11:28

لكنهم دفعوا 640 مليون

11:30

دولار كفوائد في الربع

11:32

الأخير وحده، وهو ما

11:33

يعادل حوالي 25%من

11:35

الإيرادات التي

11:36

حققوها. هذا يحدث

11:37

فرقاً هائلاً في صافي

11:39

أرباحهم. بلغت خسائر

11:41

CoreWeave التشغيلية للربع

11:42

49 مليون دولار، لكن

11:44

صافي خسارتهم كان 626

11:46

مليون دولار. الفارق

11:48

بالكامل تقريباً يعود

11:49

إلى الفوائد. لهذا

11:50

السبب يعتبر صافي

11:51

الدين ومصروفات

11:52

الفوائد أرقاماً مهمة

11:54

للمقارنة بين الشركات

11:55

الثلاث. في كلتا

11:56

الحالتين، الاستنتاج

11:57

للمستثمرين بسيط

11:59

للغاية. تعد Nvidia

12:00

المورد الأساسي

12:01

للبنية التحتية لشركة

12:02

CoreWeave، ومنصة إطلاقها،

12:04

والمشتري الأخير لها،

12:05

مما يعزز موقف CoreWeave

12:07

بقوة في سوق السحابة

12:08

الجديدة. لكن، ما لا

12:10

تستطيع Nvidia فعله هو

12:11

خفض مصروفات الفوائد

12:12

الخاصة بـ CoreWeave. حسناً

12:14

، لنتحدث عن Nebius

12:15

تالياً، ورمزها NBIS،

12:17

نظراً لامتلاكها أقوى

12:18

ميزانية عمومية وأسرع

12:20

نمو في المجموعة. تعد

12:22

Nebius واحدة من أكثر

12:23

السحابات الجديدة

12:24

تقدماً من الناحية

12:25

التقنية. لقد استلموا

12:26

بالفعل أولى أنظمتهم

12:28

من نوع Vera Rubin NVL72، وصرح

12:30

المدير المالي لشركة

12:31

Nvidia بأن Nebius ستكون أول

12:33

شركة تحصل على شرائح

12:34

الاستدلال الجديدة Groq

12:36

3 LPX بكميات كبيرة. تدير

12:38

Nebius كلا نوعي أحمال

12:39

عمل الذكاء الاصطناعي

12:40

تحت منصة واحدة موحدة.

12:42

Aether هي سحابتهم، حيث

12:43

يمكن للعملاء استئجار

12:45

وحدات معالجة

12:45

الرسوميات (GPUs) وتدريب

12:47

نماذجهم، بينما تعمل

12:48

Token Factory فوقها وتتولى

12:49

مهام الاستدلال.

12:51

تضاعفت أحمال عمل

12:52

الاستدلال في Nebius أكثر

12:53

من ثلاث مرات في الربع

12:54

الأخير وحده، ويأتي

12:55

المزيد منها من الذكاء

12:56

الاصطناعي التوليدي

12:57

حيث يمكن لمهمة واحدة

12:59

أن تطلق عشرات

12:59

الاستدعاءات المختلفة

13:01

للأدوات والنماذج. هذا

13:02

يعني أن الإيرادات

13:03

تنمو مع مدى تعقيد

13:04

المهمة، وليس فقط مع

13:06

عدد المستخدمين

13:07

المشتركين. وعلى صعيد

13:08

البنية التحتية، رفعت

13:10

Nebius للتو هدف طاقتها

13:11

المتعاقد عليها من 4

13:13

جيجاوات إلى 5 بحلول

13:14

نهاية عام 2026. تذكر أن

13:16

هذه طاقة متعاقد عليها

13:18

، وليست طاقة فعلية.

13:19

يتوقعون الوصول إلى

13:21

طاقة فعلية تتراوح بين

13:22

800 ميجاوات إلى 1

13:24

جيجاوات بنهاية العام

13:25

، وهم يبيعون كل واط

13:27

متاح. تمتلك Nebius

13:28

أعمالاً متعاقداً

13:29

عليها بقيمة 37.5 مليار

13:31

دولار، بما في ذلك

13:33

صفقة بقيمة 17.4 مليار

13:34

دولار مع مايكروسوفت

13:36

وعقد مع ميتا بقيمة

13:38

تصل إلى 27 ملياراً.

13:39

الشيء المميز في Nebius

13:41

هو أنهم يحصلون على

13:42

أموالهم قبل أن يبدأوا

13:43

في البناء. جاء ما يقرب

13:45

من 70%من الصفقات التي

13:46

أبرموها في الربع

13:47

الماضي مصحوبة بدفعات

13:48

مقدمة من العملاء تغطي

13:50

50 إلى 60%من تكاليف

13:51

المعدات، وهم يتوقعون

13:52

الحصول على أكثر من 9

13:53

مليارات دولار كدفعات

13:55

مقدمة هذا العام. إذًا

13:56

، يقوم العملاء بتمويل

13:57

بناء بنيتهم التحتية

13:58

للذكاء الاصطناعي

13:59

بدلًا من اللجوء إلى

14:00

قروض ذات فوائد مرتفعة

14:01

. في الربع الماضي،

14:02

حققت شركة "نيبيوس"

14:04

إيرادات بلغت 582 مليون

14:05

دولار، وهو ما يمثل

14:07

زيادة هائلة بنسبة 454%

14:08

على أساس سنوي. وهم

14:10

يتوقعون معدل تشغيل

14:11

سنوي يتراوح بين 7 إلى 9

14:13

مليارات دولار بحلول

14:14

نهاية عام 2026، وهو ما

14:15

سيكون قريبًا من 7

14:17

أضعاف ما حققوه العام

14:18

الماضي. لدى "نيبيوس"

14:19

ديون بقيمة 8.5 مليار

14:21

دولار، وحوالي 1.5

14:22

مليار دولار في

14:23

التزامات عقود إيجار،

14:25

و 8 مليارات دولار

14:26

نقدًا. وهذا يعادل

14:28

حوالي ملياري دولار من

14:29

صافي الدين مقارنة بـ

14:30

46 مليار دولار لدى

14:32

شركة "كور ويف". دفعت "

14:33

نيبيوس" 119 مليون دولار

14:35

كفوائد في الربع

14:36

الماضي، أي حوالي 20%من

14:38

إيراداتها. لكن هاتين

14:40

الشركتين تعملان على

14:41

نطاقات مختلفة تمامًا.

14:42

تحقق "نيبيوس" أقل من 600

14:44

مليون دولار في الربع

14:45

الواحد، لكنها تعد

14:46

بتوفير 5 جيجاوات من

14:47

الطاقة المتعاقد

14:48

عليها. ونتيجة لذلك،

14:50

سينفقون ما بين 20 إلى 25

14:51

مليار دولار للوصول

14:53

إلى ذلك الهدف هذا

14:54

العام. وجزء من هذا

14:55

التمويل يأتي من بيع

14:56

الأسهم. لذا، قد توفر "

14:57

نيبيوس" في تكاليف

14:59

الفوائد، لكن

14:59

مساهميها سيدفعون

15:00

الثمن في شكل تضخم

15:01

لأسهمهم. وهذا يتركنا

15:03

مع شركة "آيرن"(IREN)،

15:04

التي كانت سابقًا شركة

15:05

لتعدين البيتكوين

15:06

وتتحول الآن إلى سحابة

15:08

للذكاء الاصطناعي. في

15:09

الربع الماضي، وصلت

15:10

إيرادات سحابة الذكاء

15:12

الاصطناعي لشركة "آيرن

15:13

" إلى 70.5 مليون دولار،

15:14

متجاوزة لأول مرة

15:15

إيراداتهم من تعدين

15:16

البيتكوين. هذا الرقم

15:17

الخاص بالذكاء

15:18

الاصطناعي ارتفع من 33.6

15:20

مليون دولار قبل ربع

15:21

واحد فقط، مما يعني

15:22

أنه تضاعف بأكثر من

15:23

الضعف في الأيام

15:24

التسعين الماضية. ما

15:25

يميز "آيرن" عن غيرها

15:26

من السحابات الناشئة

15:28

هو أنهم أنجزوا الجزء

15:29

الصعب بالفعل. لقد

15:30

أمضوا سنوات في شراء

15:31

الأراضي وعقود الطاقة

15:33

لتعدين البيتكوين،

15:34

مما يعني أن لديهم

15:35

بالفعل خط أنابيب

15:36

بأكثر من 5 جيجاوات

15:38

جاهز لمراكز بيانات

15:39

الذكاء الاصطناعي

15:40

الخاصة بهم، وقد كسبهم

15:41

ذلك بالفعل عقدين

15:43

ضخمين. صفقة مدتها 5

15:44

سنوات بقيمة 9.7 مليار

15:45

دولار مع مايكروسوفت،

15:47

وصفقة منفصلة بقيمة 3.4

15:49

مليار دولار مع

15:50

إنفيديا. تمتلك "آيرن"

15:52

حاليًا حوالي 7.8 مليار

15:53

دولار من الديون و 5.9

15:55

مليار دولار نقدًا. أي

15:57

حوالي 1.9 مليار دولار

15:59

كصافي دين. لقد دفعوا 25

16:01

مليون دولار كفوائد في

16:03

الربع الماضي، أي

16:04

حوالي 18%من إيراداتهم.

16:06

لديهم أيضًا تراكم

16:08

عقود بقيمة 16.6 مليار

16:09

دولار، ويستهدفون

16:11

معدل تشغيل سنوي قدره 4

16:12

مليارات دولار من سعة

16:14

هذا العام. حوالي

16:15

مليار من ذلك متاح

16:16

بالفعل عبر الإنترنت

16:17

اليوم، مما يعني أنهم

16:19

يتوقعون مضاعفة ذلك

16:20

أربع مرات في الأشهر

16:21

الأربعة المقبلة. على

16:22

الرغم من أن إدارتهم

16:23

أشارت إلى أن

16:24

الإيرادات التي

16:25

سيعترفون بها فعليًا

16:26

قد تكون أقل من ذلك.

16:28

وكالعادة، سجلت شركة

16:29

آيرون (Iron) خسارة فادحة

16:30

بلغت 684 مليون دولار في

16:32

الربع الأخير، كان

16:33

معظمها انخفاضاً غير

16:34

نقدي في القيمة بسبب

16:35

شطب المزيد من معدات

16:37

تعدين البيتكوين

16:38

الخاصة بهم أثناء

16:39

تحويل مواقعهم للذكاء

16:40

الاصطناعي. تلك هي

16:41

التكلفة المستمرة

16:43

للتحول من التعدين إلى

16:44

التدريب والاستدلال.

16:46

وقد تقلص إجمالي

16:47

إيراداتهم بالفعل من

16:49

145 مليون دولار إلى 137

16:51

مليون دولار لنفس

16:53

السبب. إيقاف تشغيل

16:54

خوادم البيتكوين أسرع

16:56

من تجهيز خوادم الذكاء

16:57

الاصطناعي. حسناً. قبل

16:59

أن نقرر أي من هذه

17:00

الأسهم هو الأفضل

17:01

للشراء الآن، دعونا

17:03

نقارن بينها بشكل عادل

17:04

ومباشر. وإذا شعرت

17:05

أنني استحق ذلك، ففكر

17:06

في الضغط على زر

17:07

الإعجاب والاشتراك في

17:09

القناة. هذا يساعدني

17:10

حقاً ويشجعني على

17:11

تقديم المزيد من

17:12

المحتوى المشابه.

17:13

شكراً. الآن، دعونا

17:15

نقارن بين شركات Coreweave

17:17

و Nebius و Iris Energy. هذا

17:18

جدول يلخص كل ما

17:20

تناولته. ضع في

17:21

اعتبارك أنني صممت

17:22

الجدول بنفسي من خلال

17:23

استخراج الأرقام من

17:24

أحدث تقارير أرباح كل

17:26

شركة، وحاولت جعل كل

17:27

صف عادلاً قدر الإمكان

17:28

. لكن الشركات الثلاث

17:29

لديها تقاويم مالية

17:31

مختلفة، ومدد عقود

17:32

مختلفة، كما أنها

17:33

تتوسع من نقاط بداية

17:34

مختلفة جداً منذ بداية

17:36

العام. لذا، تعامل مع

17:37

هذا الجدول كوسيلة

17:38

جيدة للمقارنة بين هذه

17:40

الشركات، وليس كأرقام

17:41

رسمية مدققة. حسناً،

17:43

إليكم ما لفت انتباهي.

17:44

أولاً، لدى Coreweave ديون

17:46

صافية أكبر بكثير من

17:47

الشركتين الأخريين.

17:49

لذا، نريد مقارنتها من

17:50

حيث قيمة المؤسسة

17:51

بدلاً من القيمة

17:52

السوقية. عندما تشتري

17:54

شركة، فأنت تشتري

17:55

أصولها وديونها

17:56

مطروحاً منها أي سيولة

17:57

نقدية بحوزتها. لذا،

17:59

تُعد قيمة المؤسسة

18:00

وسيلة أفضل بكثير

18:01

لتقييم الشركات ذات

18:02

الديون المرتفعة. بما

18:04

أن ديون Coreweave تعادل

18:05

قيمتها السوقية، فإن

18:07

قيمة مؤسستها تنتهي

18:08

لتكون ضعف حجمها. ومع

18:10

ذلك، فإن Coreweave هي

18:11

الرائدة بوضوح من حيث

18:13

الحجم. إنها المؤسسة

18:14

الأكبر بأعلى إيرادات

18:16

، وأعمق سجل طلبيات، و

18:18

1.5 جيجاوات من الطاقة

18:20

النشطة التي تعمل

18:21

بالفعل اليوم. لكن ربع

18:23

كل دولار تجنيه يذهب

18:24

مباشرة لسداد فوائد

18:26

قروضهم. أما Nebius فهي

18:28

العكس تماماً. نمو في

18:29

الإيرادات بنسبة 454%مع

18:31

ديون صافية قدرها

18:32

مليارا دولار فقط،

18:34

وعملاء يمولون مسبقاً

18:35

نصف تكاليف بناء

18:36

توسعاتهم بالكامل. ما

18:38

أدهشني هو أن Nebius

18:39

لديها قيمة سوقية أعلى

18:41

من Coreweave بنصف معدل

18:42

الإيرادات المستهدف

18:44

وثلث سجل الطلبيات.

18:45

هذا يعني أن قيمة

18:47

مؤسسة Nebius تبلغ 7.4 ضعف

18:49

معدل إيراداتها

18:50

بنهاية العام، مقابل

18:52

4.9 لشركة Coreweave وأربعة

18:54

لشركة IREN. تعد IREN

18:55

الشركة الأصغر

18:56

والأرخص بقيمة مؤسسة

18:58

تبلغ 16 مليار دولار،

19:00

لكن لديها أيضاً أدنى

19:01

معدل إيرادات. 500 مليون

19:03

في الإجمالي، و 280

19:04

مليون إذا احتسبنا

19:06

الذكاء الاصطناعي فقط

19:07

دون البيتكوين. هذا

19:09

جزء من سبب تحقيقهم

19:10

لأكبر نمو في إيرادات

19:11

الذكاء الاصطناعي

19:12

بأكثر من 10 أضعاف،

19:14

ولكن من قاعدة أصغر

19:15

بكثير. يعتمد أيهما

19:16

يمثل صفقة شراء أفضل

19:18

على ما إذا كنت تهتم

19:19

بالطاقة النشطة أم

19:20

بالطاقة المتعاقد

19:21

عليها. إذا اعتمدت على

19:23

الطاقة النشطة، تبلغ

19:24

تكلفة CoreWeave حوالي 62

19:26

مليون دولار لكل

19:27

ميجاوات، بينما

19:28

تتجاوز تكلفة Nebius و IREN

19:30

350 مليون دولار لكل

19:31

منهما. إذن، CoreWeave هي

19:33

الأرخص بفارق ستة

19:34

أضعاف. لكن، إذا نظرت

19:36

إلى إجمالي الطاقة

19:37

المتعاقد عليها، تبلغ

19:39

تكلفة IREN حوالي 3

19:40

ملايين دولار

19:41

للميجاوات، و Nebius تبلغ

19:42

12 مليون دولار، و CoreWeave

19:44

تبلغ 22 مليون دولار.

19:45

هذا يجعل IREN أرخص

19:46

بسبعة أضعاف من CoreWeave

19:48

من حيث الطاقة

19:49

المتعاقد عليها. لذا،

19:50

إذا كنت من نوع

19:51

المستثمرين الذين

19:52

يرغبون في التعرض لهذه

19:54

الفئة من الأسهم بأقل

19:55

مخاطر تنفيذ، فمن

19:56

المحتمل أن تكون CoreWeave

19:57

هي السهم المناسب لك.

19:59

إنهم الشركة الأكبر

20:00

بلا منازع، حيث

20:01

يستخدمون أكبر قدر من

20:03

الطاقة النشطة للذكاء

20:04

الاصطناعي حالياً،

20:06

ولديهم التزام من NVIDIA

20:07

بشراء أي قدرة لا

20:08

يمكنهم بيعها حتى

20:10

أبريل 2032. لو كنت

20:11

مستثمراً مبتدئاً أو

20:12

أقرب إلى التقاعد،

20:14

لكانت CoreWeave هي خياري.

20:15

لكن، إذا كنت تبحث عن

20:17

أكبر قدر من المكاسب،

20:18

فإن IREN هي الشركة

20:19

الأصغر، وتمتلك أكبر

20:20

قدر من الطاقة

20:21

المتعاقد عليها مقابل

20:23

الدولار، وأقل

20:23

مدفوعات فوائد

20:24

بالنسبة لإيراداتها،

20:26

كما أنها الأرخص بناءً

20:27

على حجمها ومعدل

20:28

إيراداتها المستهدف.

20:29

تتمثل أكبر مخاطرة

20:30

بالنسبة لـ IREN في ما

20:32

إذا كان بإمكانهم

20:33

تحويل طاقتهم

20:33

المتعاقد عليها إلى

20:34

إيرادات حقيقية، أو ما

20:36

إذا كان تحولهم عن

20:37

تعدين البيتكوين

20:37

سيكلفهم الكثير في وقت

20:39

مبكر جداً. أعتقد أن

20:40

هذه المخاطرة مأخوذة

20:41

بالفعل في الحسبان.

20:42

لذلك، IREN هي الشركة

20:44

التي سأختارها لو كان

20:45

بإمكاني اختيار واحدة

20:46

فقط. وإذا كنت غير

20:48

متأكد، فإن Nebius تقع في

20:49

المنتصف تماماً

20:50

بينهما في كل مقياس

20:52

تقريباً. لذا، قد تكون

20:53

هي السهم المناسب لك

20:55

طالما أنك لا تمانع في

20:56

كونها أغلى بكثير.

20:58

أخبروني في التعليقات

20:59

عن السهم الذي

21:00

ستشترونه، أو إذا كنتم

21:01

تريدون مني عمل فيديو

21:02

تحليلي مفصل عن أي

21:03

منها. وإذا أردتم

21:04

معرفة الأسهم الأخرى

21:06

التي أشتريها لأصبح

21:07

ثرياً دون الاعتماد

21:08

على الحظ، شاهدوا هذا

21:09

الفيديو التالي. على

21:10

أية حال، شكراً

21:11

للمشاهدة وإلى اللقاء

21:13

في المرة القادمة، هذا

21:14

هو رمز التداول U. اسمي

21:16

أليكس، وأذكركم بأن

21:17

أفضل استثمار يمكنك

21:18

القيام به هو

21:19

الاستثمار في نفسك.

Interactive Summary

Ask follow-up questions or revisit key timestamps.

يتناول الفيديو تحليلاً لأرباح شركة إنفيديا (Nvidia) الأخيرة وتداعياتها على سوق الذكاء الاصطناعي. يسلط الضوء على صعود "السحب الناشئة" (Neo Clouds) مثل CoreWeave وNebius وIREN، ويقارن بينها كخيارات استثمارية بناءً على طاقتها الإنتاجية، عقودها، ومستويات ديونها، مع تقديم توصيات للمستثمرين بناءً على شهيتهم للمخاطرة.