Sziasztok! A mostani videóban újra

ráülünk a mesterséges intelligencia

vonatra, és megbeszéljük, hogy miért

nincs itt semmiféle mesterséges

intelligencia lufi, meg azt is, hogy

milyen történetek mozgatják meg a

befektetők fantáziáját, és hogy ezek

mentén hogyan szágódanak, illetve hogyan

zuhannak össze az árfolyamok. Ugye egy

jó tőzsdei elemzőnek kettő vénával kell

rendelkezni. Az egyik egy mesélő, aki

elmondja, hogy mi lesz a szép jövőbe.

Aztán kell egy hideg Exeles aki még az

egész mesét visszahúzza a földre. Hát

általában különben a mesélő az erősebb.

Hát a világ legjobb tőzsdei mesélője az

biztosan Elon Musk, aki először évi 20

millió elektromos autógyártásról szóló

történetet tudta hitelesen előadni.

Aztán jött az önvezetés, Marsutazás,

világűrbe küldött AI szerverek és persze

humanoid robotok. Ha valakit a science

fiction teljesen hidegen hagy, hát még

akkor is ezen csodás dolgok hatása alá

tud kerülni. Ugye most éppen a 2027-ben

debütáló Optimus robotokban bízunk, mi

befektetők. És hát vélhetően a Tesla az

egyetlen cég a földön, ami csökkendő

árbevétel mellett 380-as Perevel tud

forogni. 380 dollárt adnak. Minden

dollár megtermelt 2025-ös profitért.

Oké, az idén meg jövőre azért nőni fog

az árbevétel, meg a profit is a

várakozások szerint. Alex Carpalantír

vezér is egy nagy mesélő, de hát itt

legalább bődületes növekedési számok

tartoznak a szép mesékhez. És a Palantir

az a szoftver cég, akit az AI nem

tönkletez, hanem aki a mesterséges

intelligencia hátán az égbe emelkedik.

Itt a várt 2025-ös profittal számolva

csak 110 ez a paperel mutató. Oké, most

kicsit beszakadt az árfolyam, mert

zuhannak a szoftver cégek, ami egy

érdekes történet is jól mutatja, mármint

a szoftver cégek zuhanása is jól

mutatja, hogy ez a nyves mesterséges

intelligencia, ez tényleg mindent a feje

tetejére állít. És itt már egyből

érdekes. Egymással szembemenő dolgokat

fedezhetünk fel, valamint azt is, hogy a

piacok óvatosak, szkeptikusak. Szó sincs

itt eszméletlen hurá optimizmusról az AI

terén. A szoftveres cégek zuhannak, mint

a kő. Ennek oka, hogy az AI-al írt

hasonló szoftverek csökkentik majd a

marzsaikat, valamint a növekedési

lehetőségeiket a várakozások szerint,

valamint a klasszik fizesselő a

szoftverre modellben van most a legtöbb

ilyen cég, és majd ebből is el kell

mozdulniuk. Tehát ha klasszik,

szoftveres cégek, Sales Force, SAP és a

társaik esnek, az lényegében AI

optimizmus. A rézára is szárnyal, aminek

okkal folyamatosan növekvő kereslet. Bár

a kínai építőipar, amib nagy

részfelhasználó ugye most éppen

döglődik, de az elektromos autózás,

megbújulóenergiák és hát persze az

adatközpontok zabálják a rezet. A

kínálat rugalmatlan, egy részbányát a

nulláról beröffenteni 10 év, de a

meglévő kapacitásokat bővíteni is hosszú

éveket vesz igénybe, miközben a kereslet

hát állítólag nagyobb lesz hamarosan,

mint a kínálat. Sokan a Reset 2026

legjobb befektetésének tekintik, és

nekem is tetszik a sztori, sokkal

jobban, mint ped az erüsté. De aki rész

optimista, az egyben AI optimista is,

mert továbbra is bízik abban, hogy

építik az adatközpontokat, mint a güz,

amiket azért jellemzően akkor építenek,

hogyha azt gondolják, hogy van rájuk

igény. Közben meg a nagy

felhőszolgáltatók részvényeit is adják

már, mert most már az irtózatosan soknál

is többet akarnak adatközpontra költeni.

Hát lényegében nem ez az első furcsaság,

meg így egymással szemben menő dolgok a

tüzsdetörténelembe.

Amúgy a felhő árbevételek negyedéves

alapon ilyen szépen nőnek a három nagy

szolgáltató esetében. És igazából az

egész szakma a kapacitások szűkösségéről

beszélt. Szerintem a valós igényeket így

2026 februárjában megkérdőjelezni, hogy

Badarság vagy legalábbis nekem annak

tűnik. Azon lehet elmékedni, hogy majd

ez ki meg mennyi pénzt fog keresni, de

hát ezen a téren a végén ezek a cégek

mindig leleményesek. Most jött ki a

negyedéves jelentése Metaának,

Google-nek, Microsoftnak, Amazonnak, és

hát igazából jó számokat tettek közé,

hogy ezek bazi nagy 1000 milliárdos giga

vállalatok, és még mindig ilyen 15%

pluszos árbevételnövekedést tudnak

elérni négy éves alapon, és a

profitzámaik is jók lettek, és idén

2026-ban hát mindegyik még jobban

megtolja a tőke költését, ugye a

mesterséges intelligenciát illetően, ami

javarész adatközpont építés jelent. Ez a

tőkeköltés most ugye itt fizikai eszköz

beszerzését jelenti. Ezenkívül azért

kutatásfejlesztésre mindegyik elkölt

vagy 304 milliárd dollárt, de az

amerikai számít szabályok szerint ugye

ezt egyből elszámolják költségként.

Mindez odavezet, hogy hát már 2025-ben

is eltűnt a szabadk a cégek mérlegéből,

vagy legalábbis megfogyatkozott, és

2026-ban ez fokozódni fog. Hát ezek ugye

mind bomba mérleggel rendelkező

pénzgyárak, vagy pénzgyárak voltak. Hát

ugye ez most változik, és azért sokkolja

a befektetőket. És egy újabb bizonyíték,

hogy nincs itt semmi buborékfújás, mert

hogyha így a befektetők sokkolódnak,

akkor azért ez úgy messze van a buboréki

életérzéstől.

Amúgy ha az április óta folyamatosan

emelkedő indexek korrigálnak egyet, az

nem a buborék kipukkadása, hanem egy

természetes korrekció. Ezt a korrekciót

különben nagyon sokan várják, hogy

bevásároljanak. Hát lehet, hogy egyelőre

ezért nem akar eljönni, de visszatérve a

négy nagy mesterséges intelligencia

költőnkre és a negyed éves jelentésükre,

a Google oké volt a befektetőknek, a

Meta AI költésének most kifejezetten

örültek, mert negyed éve még majdnem

szívinfarktust kaptak, amikor meglátták

a számokat, de most úgy látták, hogy az

AI hatására hirdetéshatékonyság nő. Bár

igazából ez is már régi történet. Hát

még 2021-ben indult, amikor az Apple

kevesebb adatot átadni a Metának, akkor

is az AI volt a megoldás. Szegény

Microsoft meg hiába muzsikál jól, hát

egy ideje már lejtőm van, a korábbi

magas árazáshoz és a fokozott

várakozásokhoz képest nem kápráztatta el

az eredményebbe befektetőket. A teljes

azúr felhőszolgáltatás, árbevétele,

mindent beleszámítva 38%-kal

nőtt, ami elmaradt az előző négyed éves

39-től. Hát ez fele nagy tragédia. Itt

szerintem az open AI összefonódás az,

ami így bőven benne van a Microsoft

gyengébb szereplésében, az oké, hogy nő

a felhőszolgáltatás árbevétele, debben

benne van az Open AI is, akit most éppen

a nyelvi modell versenybe sokan a

vesztesek padjára ültetnek. Hát

szerintem ez egyrészről korai van,

mintha feltételezzük, hogy az Open AI

földbe is áll azért, mert hogy van egy

sokkal jobb szolgáltatás. Mondjuk az

Entropic ezen az úton van. Szóval hogyha

ez meg is történik, akkor a Open AI 900

millió ügyfele akkor ez mondjuk a szuper

entropicot akarja használni, ezért megnő

ott a számítási kapacitás iránti igény.

Tehát a Vasra ugyanúgy szükség lesz,

tehát ezt nem látom olyan drámaian,

valamint az Open AI-t is azért korai még

temetni. Az én világom szerint különben

a Microsoft az megütötte az agresszívabb

vétel határát, és ha többet szeretnél

tudni az egyedi részvények meg a

befektetések izgalmas világáról, akkor

márciusban indul a sikeres befektető és

tőzsde tanfolyamom, akkor ez neked szól.

Részletek a videó alatti leírásba.

Tovább haladva ugyan éves jelentésekkel

az Amazon is nagyot zakózott. Itt megint

a felturbózott tőkeköltés zavarta a

befektetőket. a pénzköltések hatására a

szabad cash. Hát ugye az Amazon esetében

már 2025-ben eltűnt a cégből, 2026-ban

se lesz ez másként. Amúgy az Amazon az

én egyik kedvencem. Mindjárt elmondom,

hogy miért még előtte azért néz egy kis

reklámot. Még előtte hát evezzünk át a

nagy mészárlásra, ami a szoftveres cégek

házatáján történt, mert ez egy izgalmas,

tanulságos, és hát a fene se tudja, mi

jön ki belőle. A sárga a szoftveres

cégek indexe, a fekete a nazdak 100. Hát

látszik, hogy a szoftveres cégek

csukafejest ugrottak a mélybe, és ez az

ábra még azelőtt készült, hogy a múlt

héten egy újabb eladói hullám még

lejjebb nem ütötte a szektort. Ugye a

SAS szoftver, mint szolgáltatás cégek

árbevétele, hát igazából folyamatosan

nő. A cégek többsége tele van Kesssel,

tehát itt nem az eredményromlás áll a

háttérbe. A service no-nak például hát

ilyen szépen növekszik az árbevétele,

meg a profitja is. Az árfolyam mégis a

földbe állt. A cég ugye ez a service

konkrétan a vállalatok belső működésével

kapcsolatos folyamatokat automatizálja,

és persze a mesterséges intelligenciára

építenek. A negyedéves beszámolóba ez az

AI szó, ez így három mondatonként

szerepel, de hát ez sem segített. Mi van

ilyenkor? Hát lényegében a befektetők a

jövőbeni növekedési esélyeket

kérdőjelezik meg, és a bizonytalanságot

fokozza az is, hogy jó esélyel ez a

felhasználó per havidí modellről, ugye

át kell állniuk így vagy részben át kell

állniuk valami felhasználás vagy

eredményen alapuló számlázásra. A

félelem két oldalról támad. Egyrészről

az AI segítségével a feltörekvő új cégek

hasonló szolgáltatást olcsóbban tudnak

létrehozni. Ott van ez a vibe coding is.

És hát ebben amúgy bombelhetőségek

vannak. De szerintem annak így kicsi az

esélye, hogy a lelkes kollégák által így

vibe codingol két nappal ezelőtt

összerakott programra fog átállni az

egész szervezet. De ha egy konkurencia

kinő a földből, akkor az nyomás alá

helyezi a meglévő nagy szoftver cégek

marzsait. Az biztos. De van itt a

félelemnek egy másik oldala is, és ez

adja a nagyobb pofont. Az a feltevés,

hogy a klasszik szoftver biznis piac az

zsyugorodni fog még a rájuk meg az

adataikra települő maguktól feladatokat

megoldó AI agentek piaca meg

ugrásszerűen nő majd a jövőbe. Az

Entropic is kijött pár ilyen

alkalmazással. A Clou jogi plugin egyből

megfektette a jogi tanácsadós cégeket. A

Thomson Rey 22%-ot esett. jogi

adatbázist is működtetnek a gazdasági

hírek meg a tőzsdei adatok mellett, de

ott van például talán nem véletlenül az

Antropic Cloud modelljének nevére hajazó

Open Clow, ami állítólag szuper dolgokat

tud, kezeli az emailjeid, találkozókat

is leszervezi, ha kell, közben nézi a

naptáradat, és össze lehet kötni minden

alkalmazással. Itt az adatok kezelése

ugye az érzékeny szempont, mert hogyha

ráenged a személyes adataidra, akkor hát

mindent lát majd az AI, de cserébe

szuper dolgokat tud. Itt a nagy

szoftveres cégek abban bíznak, hogy a

hasonló AI szolgáltatásokkal ők jönnek

ki, vagy ők is kijönnek, és az adott

vállalat nem akarja az adataikhoz

túlságosan hozzáengedni ezeket a

feltörekvő cégeket. Ugye hát

gyakorlatilag ilyen EI alapú

szolgáltatásokon dolgozik a service no

meg a Sales Force is. A nagy kérdés

persze, hogy melyek lesznek azok a

szoftver cégek, amelyek ezeket a

változásokat a saját ollakra tudják

fordítani? Hát vélhetően a tőzdei

szoftver cégek kevesebb mint 20%-a,

legalábbis okos emberek ilyeneket

mondanak, sőt még ennél is

pesszimistábbakat. Szerintem sales

force, service no intuit, snowfake, azok

így az én listámon a sikeresek között

szerepelnek. De hát ezt majd egy év

múlva meglátjuk. Ezek az AI agentek több

cégnek például a beszállítók ezreivel és

rendelések millióival dolgozó Amazonnak

nagy lehetőséget jelentenek. És akkor

még a raktáros robotokról nem is

beszéltünk, ugye sokkal hatékonyabban

tudjak tudnak majd működni. Persze

kihívás is az AI, mert ezek az AI

agentek azt is megtalálják helyett, hogy

hol mit a legolcsóbb megvenni. De hát a

kiépített logisztikai infrastruktúra

miatt az Amazonnak azért itt is előnye

van szerintem. Szóval ezért szerepelt az

Amazon az által szeretett részvények

közül ebbe a nagy AI változásos világba.

Addig is, ami ezt a VIPE codingot meg az

AI agentek használatát illeti. Ez olyan

időszak, mint amikor 1996-ban vágási

Ferry be akart szállni az internetben,

sőt még annál is nagyobb. Én már ki is

találtam, hogy milyen programot fogok

írni majd Open AI Codexel, meg ezzel az

Open Clowval is kacérkodok. És hát minél

többen akarják ezeket a cuccokat

használni, annál nagyobb igény lesz

ezekre az adatközpontokra. Tehát úgy

tűnik szerintem, hogy nem fölösleges

építeni ezeket. No, ennyi fért a mostani

videóban, emberek. Én is vágási feri

szeretettel várjuk a kommentjeiteket,

valamint ha tetszett, segítségedre volt,

akkor lák, megosztás, feliratkozás és ne

felejtsétek a márciusi tőzsde

tanfolyamot. Köszönöm, itt voltál.

Sziasztok.