Na, üdvözlünk mindenkit.

>> Sziasztok.

>> Megint Dáviddal. Megint piacról

próbálunk beszélni. Megint fél órában

fogunk beszélni, de de a az nem fog

sikerülni, azt garantálom. Na hát első a

SpaceX SpaceX shortom, ami nem valósult

meg. Hát az [ __ ] termelne. A SpaceX a

tetejéről, ahol nyilvánvalóan

besortoltam volna a szakszónak üzenem,

ha hagyták volna, az felezett azóta. Na,

tipikus a hülye gyerek. Hülye gyerek

részvény sokat beszélünk majd most. Ja,

hülye gyerek három kategóriánk lesz.

Kezdjünk egy kicsi forinttal meg izével,

aztán lesz a a hülye gyerekvilág és lesz

az AI-ról egy egy más opista

perspektíva.

>> Egy optimista perspektíva az AI-ról. Ja,

hogy annyi diszlémer, hogy nyilván put

opciók léteztek a SpaceX-re, szóval ez a

akartad volna shortolni dolog, ez nem ü,

de ezt írták is szerintem kommentben.

>> Igen, ezt írták, de hát ugy egy kicsit

egyszerűbb a straight straight short,

mint a put opció. Meg meg hogyha valami

[ __ ] drága volt, akkor az szerintem az

ott a csúcson a SpaceX sort. Tehát boot

opció. Tehát hogyha érted

>> annyira nem m nézegettük itt a egyik

junior kollégával emlékszem a

Bloombergen azon a napon, amikor

megnyitották, hogy egyébként milyen

árazás vannak. Az úgy nem lesz a pontos

számokra. De nem tűnt az ilyen egy-két

hónapos opciók. Tehát azt néztünk

mondjuk, ha sőt hosszabb a kis

szeptemberig elnéztünk, hogy akkor oda

oda meddig kéne lesnie, hogy azok

indománik legyenek érdemben, és azok nem

tűntek annyira drasztikusnak. Tehát egy

picit magamtól nagyobb implied volát

vártam ebbe.

>> Akkor akkor ez egyre inkább a én

hibámnak tűnik. Ez nem fog megátolni

abban, hogy ne a szakszót cseszegessem.

Na tessék.

>> De vagy hogyha a pozitívan akarod elköny

az is, hogy az ember nem veszi ezeket.

Tehát nem az a fontos egyébként minden

olyan eszközön, amiről tudja vagy

gondolja, hogy túl túl drága, azt nem

mondom az a cél feltétlenül azzal, hogy

az ember azt sortolja, csak az, hogy

legább elkerül az a buktatókat, az a

hosszú távozamban sokat segít.

>> Hát igen, erről már sokat volt szó, hogy

ki minek örül, én annak örülök, hogyha

nincs olyan, hogy kihagyok valami

lehetőséget. Tehát és ez egy nyilvánvaló

lehetőség volt, vagy talán még van is.

És na jó, figyelj, most pont most

hallgatta Patrick Boyt ezen a témában és

ez a SpaceX ez azért érdekes, mert az

összes [ __ ] Wall Street bank, mit

tudom én, Goldman Sax, JP Morgan,

Dacsebank, mit mindenki minden, minden

nagy, ilyen SMN célárakkal áll ki. És

nyilván ő tehát és és pont most kezdtek

bele a sztorib és nem olvastam el, hogy

a az internetes buborék idején is volt

ilyen, hogy a valamelyik elemzőről

nevezték el, hogy mert hogy az az elemző

is azt csinálta, hogy ha tévébe ment, ha

elemzést írta az internetes cégekről,

akkor felmagasztalta őket a francba.

Tehát érted, ezek a Goldman Sax meg

satöbbi céláraik, azok a jelenlegi

SpaceX árnak a duplája, háromszorosa,

ötszöröse, van amelyik a tízszerese.

Tehát, hogy ilyen ilyen teljesen eszemen

dolgok. És a akkor visszatérve a 2000-es

buborékra, ott is volt az, hogy a a a

elemzők azért, mert ők ugye anyagilag

meg a cég anyagilag abban érdekelt, nem

mondhatja azt, hogy ez egy ez egy ló

[ __ ] ez a cég, hogy ez egy bullshit ez

a cég, nem mondhatja ezt a tévében meg

az elemzésben, de a privát emailekben

folyton ezt mondták. Tehát, hogy ebből

volt egy botrány, hogy hogy ezek az

elemzők, ezek, akik kiment a tévébe, és

mondta, hogy milyen jó a nem tudom mi, a

az AOL, a az meg az azt az közben a a

privát emailben meg izé meg meg minek

hívta? Mi volt a Peace of Sheet? Igen,

peace of sheetnek hívta őket.

>> Ezt nem tudtam, de ez tényleg gáz. Meg

azt azért szerintem nehéz elkerülni

tényleg egy ekkora cégnél, hogy a Elon

Muskról bármilyen negatívat, és itt a

negatívnak számít is egy alacsony célárt

szerintem nem megengedhető, mert akkora

szereplő lett a tőkepiacon és akkora

potenciál van a webbankoknál abban, hogy

ők csinálják a különböző kibocsátásait,

akár köty, akár ézni, akár bármit, hogy

szerintem ott így az ő ők egyért

versenyeznek. Na, ezekel hold

alapkezelőt hallgatni, mert itt itt én a

tévében is, a rádióban is, meg otthon is

azt mondom, hogy peace of shit, ami

szerintem peace of shit. Akkor azt

bosszant, hogy nem bosszantottam, vagy

nem sortoltam be a peace of shitet. Na

nézzünk egy nem peace of sheet a

forintot. Most majd 363-an aggódunk,

nem? Tehát milyen szép új világ van,

nem? Tehát Fidesz alatt a 400 környékén

aggódtunk, hogy úristen, most meg már

363-nál csodálkozunk, hogy miért ilyen

gyenge a forint. Hát hiszen 350 is volt,

most meg már 363. Hát egy 10%-kal jobb

hely Magyarország elmondhatjuk és

elmondom én, hogy ugye mi az, ami ami

izé van, tehát hogy a van több faktor

abban ugye a forumos mérkezettel ilyen

elég határozottan gyengülni. Ugye a

gázár az folyamatosan megy föl. Az

egészen elképesztő az a az aljáról a

rövid gázár az felen 40%-ot,

ami hát ugye Magyarországnak az nagyon

rossz. És az egy ez egy ilyen trigger

point, hogy a a trad trad tradereknek,

hogyha a nagy gázimportör Magyarország

bla bla bla, akkor a forintot adjuk. És

és erre arra jutottunk. Elmondod, hogy

mire jutottunk? Miért megy föl a gázár?

>> Hát szerintem azért megy föl a Gázár,

vagyis hát igazából ugye a Gázár most

kábé odament vissza, mint ahol a március

körül volt, tehát hogy ő ő sokkal inkább

fölment, mint az, hogy az olaj. És

valójában szerintem annak az a

problémája ugye, hogy a gázrozókat,

azokat fel kéne tölteni nyáron ősszer a

télre közeledve. Szóval, hogy ott azért

nem csillapodik a kereslet. És ugye ott

volt, amennyire tudom materiál sérülés

az infrastruktúrában, tehát hogy ott nem

is teljesen reális elképzelés, hogy oda

odaálljon vissza a hornúznyitás után a

kínálat, mint előtte volt. Úgyhogy ilyen

szempontból ott, hogy a rövid egy

hónapos gázzár az nem is esett le

annyira arányaiban, mint ahogy mondjuk

az olaj gyakorlatilag letörölte a rövid

olaj a hornuszt, ott ez a rövid

gázzárban nem történt meg. És ugye

nekünk meg ez a fontos, mert ha jól

gondolom, akkor ehhez vannak kötve a

különböző szerződések ezekhez a rövid

benchmarkokhoz.

>> Na igen. Szóval egyrészt a gázár,

másrészt a költségvetési hiány. Ezzel

már múltkor iszoktam. És megint van egy

kormányunk, amik inkább pénzt oszt, vagy

ragaszkodik a pénzosztáshoz, mert most

kijött egy ilyen költségvetés elző, ugye

költségvetési hiány elemzés. Idénre mit

tudom én, 8-9% vagy szóval valami 8%

környéki volt. Most nem nem megyünk

bele, mert nem annyira érdekes az egész.

És jövőre is csak hatra viszik le.

Ráadásul az a gyanunk, hogy ebben a

hatban még benne sincs azok a plusz

költések, amik ugye amire ők készülnek,

ugye a a Tiszakormány, tehát hogy hogy

kijöttek egy olyan költségvetési

hiánnyal, tehát ha valamiről tehet az

ország, az a költségvetési hiány ez

borzasztó egyszerű megoldani, hogy ne

legyen hat meg ny meg 27% nem olyan

egyszerű megoldani, mert hogy persze

nyilván

>> egyszerűbb, mint a hormuzi szorost,

könyörgöm. Tehát azért ne ne tehát, hogy

>> egyszerűbb csak ugye olyat se akarsz

csinálni, hogy hirtelen drasztikusan

visszavágsz kiadásokat és azzal akár

belenyomod egy recesszióba a gazdaságot,

amivel utána nehéz ki ketsz melegni.

Szóval szerintem azért itt óvatosan

lehet egyébként költségvetést

kiigazítani és óvatosan lehet egyébként

ezt a deficitet csökkenteni.

Remélhetőleg alulbecsülik azokat a

komponenseket, amik egyébként segítik a

a költségvetést. Tehát akár az, hogy

egyébként a korrupció meg egyéb

fölösleges kiadásokból mennyi spórol

meg. Sok a bizonytalan tétel benne, de

azért szerintem az nem úgy működik, hogy

te kockáspapíron kiszámolod, hogy jobb

lenne a 4%-os költségvetési hiány, és

levágsz annyi annyi nem kell úgy

kiadást. A baj az, hogy ezek még

beleraknak majd még egy csomó ki plusz

kiadást.

>> Ez ez így van. Ezt lehetne akkor

csinálni nyilván, amikor én azért fura

ez inkább, mert ugye ők most kaptak egy

nagyon nagy felhatalmazást a Tisza

lehetne az, hogy az eleje prudensebb, és

ha látod azt, hogy van elég tered arra,

hogy ezeket a jólti kiadásokat

megvalósítsd, akkor lépsz ezekkel előre,

de szerintem a politika az sose lesz úgy

racionális, mint ahogy egy közgazdász

tervezné ezt meg. Egy harmadik probléma,

hogy ez a forint meg ugye magyar

eszközök az egy crudit trade lett. Tehát

hogy az egy nagyon népszerű lett. Olyan

mint a momentum részvénye, majd később

azokról lesz szó. Tehát, hogy mindenki

tehát, hogy egy óriási öröm volt itt a

magyar eszközökben, és és így tehát hogy

még ugye a legyeltihoz képest is

gyengül, ami hát nem különsebb érdekes,

de mindegy. Szóval, hogy hogy azt

látjuk, hogy és pont erről beszéltünk,

hogy van egy óriási pozitív momentum

Magyarországon meg a magyar eszközökben.

És ezt egy ilyen faszsággal át lehet

billantani negatív spirálba, hogy

mondjuk nem viszem le csak 6%-ra

költségvetés hiányt, mert akkor az fog

történni, hogy elkezdenek elszivárogni a

külföldi kötvényvevők, a külföldi

forintvevők, gyengülni kezd a forint,

gyengülni kezd a kötvényt, megint mennek

föl a kötvényhozzámok, megint sokat kell

fizetni a költségvetési hiány, tehát

hogy teljesen fölösleges negatív spirál

potenciálba megyünk bele azzal, hogyha

6% költségvetés. Úristen! Na. Ö a mondok

még egy momentumot. Ez akkor Viktor

Viktor szellemét megidézzük, mert ő itt

volt év elején, amikor volt ez az arany

meg ezüst összeomlás, és mondta, hogy na

neki az egy nagy kója idén, hogy

szerinte vége ezeknek a faszágoknak vége

arany, ezüst urán, antimónium és

Viktornak gratulálok, mert nekem van még

majd vett már nagy esés után vettem

urán, de az esik tovább. Tehát az is úgy

viselkedik, mint a momentum részvények,

amikre mindjárt rátérünk. Tehát, hogy

igen, úgy tűnik, hogy a még az urán is

egy momentum rész magyarul minden és a

forint is egy momentum rész. Tehát

tehát, hogy nagyon úgy működik most a

világáról, majd m beszélünk, hogy így

egyszerre mozognak dolgok, amik úgy

nagyon népszerűek, azok úgy egy

hangulaterelemtől föl föl együtt mennek

föl és aztán együtt esnek. Igen, csak

annyi ez, hogy de majd úgy is beszélünk

erről, csak hogy szerintem az azért

szétszálazni, hogy nem tudom mi volt

pontosan a Viktornak a narratívája, de

az biztos, hogy ez jól letapintható

volt, hogy egy sok ilyen eszközben a

spekulatív kereslet az rettenetesen

megnőtt és nyilván azzal még leereszt és

kitisztul egy piac az az idő, meg annak

van több lépcsője, de hogy valójában

ugye onnantól kezdve egy befektető nexét

kell szálaznia, meg kell különböztetnie,

hogy melyik eszköznél mit gondol

drivernek, mit gondol fundament

eventumnak mit gondoltából keresett kí

arányról és akkor lehet, hogy neki

mondjuk a urán izgalmas a a az ezüst meg

nem és akkor azt a piac azon a piacon

keresi a beszállókat és nyilván ez a

momentum ez egy nagyon fontos magyarázó

ereje lett a rövid távú tőkepiaci

mozgásoknak, de hogy valójában azért a

hosszú távot azt szinte sose ezt rolja.

>> Igen. Érdek érdekes az ezüst. Tehát volt

az az iszonyatosan nagy összeomlás, ugye

a teteje volt 121.

Igen. És egy nap alatt esett le assiszem

70-ig, vagy 70 közelébe. Aztán kicsit

visszamászott, de most meg már 57.

Tehát, hogy most már a a nagy összeomlás

alatt van bőven. Na hát így működnek a a

hülye gyerek részvények. Az ezüst is egy

hülye gyerek részvény volt abban az

időben.

Ne röhögj, ez ezek ezek ezek komoly

dolgok. Tessék. Még egy komoly dolog.

Varga Miel bejelentette, hogy az MMB

elnök, hogy hát 355 és 360 közti stabil

fort az az jó a gazdaságnak. Ilyet nem

ilyet nem láttunk az MMB-től, hogy

gyakorlatilag célárad.

>> Ilyet nem, de hogy ugye egyébként

relatív logikus

mert ugye ezt sokáig elüthette magától

az MMB, hogy neki nincs célra, meg

elütheti még most is magától, hogy neki

nincs célára, hiszen nem akar horgonyt

adni a befektetőknek. De ugye, hogyha

Euróra felegyünk, akkor viszont már kéne

horgonyt adni egy idő után, ugye, hogyha

IRM2-be belépünk, és akkor valószínűleg

ennek a szoft felvezetése az az, hogy

időről időre azért elkezdenek olyan

dolgokról beszélni, nem árfolyamcélról,

hanem arról, hogy mi jó a gazdaságnak

szerintük, meg mi nem jó a gazdaságnak.

És picit rávezetik a a diákot arra, hogy

szerintük egyébként milyen sávba kéne

beterelni a forintot. nem fognak holnap

után kijelölni egy konkrét

tempkrét szintet mondani, de arról

valószínűleg fognak beszélni, hogy ők

mit gondolnak, hogy milyen szintek, hogy

hatnak a gazdaságra, és akkor szerintem

ennek egy nyoma. Ez volt az kontesztust

én nem láttam, csak az egymondatos

Blumberg headltet.

>> Én is így, én is így vagyok vele, de

ugye ugye érdek és ezzel már önmagában

csökkenti a volatilitást, hiszen hogyha

hát MNB elnöke 35560-ról, 360-ról

beszél, akkor nem lesz 380-ra fordítor

370 se nagyon és 340 se. Tehát ez így

önmagában mérsék

>> nem lehet attól még a 340 az inkább nem

lesz szerintem 380 lehet merug hogy 380

azok mindig külső sokkoknak a eredményei

nem pedig a MMB ténykedésének de segít

valószínűleg a abba, hogy odaterelje

ahol szeretné tehát valószínűleg a

verbális intervenció az egy létező

fogalom és

>> képzeld ezt már tévé-ben is bemondtam

hogy 380 nem lesz a nem lesz a forint

vagyis bocsánat k azt hozzátettem hogy

ha a Tiszakormány marad az euróbevezetés

pályán akkor akkor három 0 is már csak

tehát akkor valami izé a hormuznak a

duplája szükséges.

>> Ha minden rendben lesz akkor nem lesz 38

így akkor nem olyan erősállítás. Akarta

kérdezni, hogy van disclaimer a tévés

szereplése

azért ezt óvatosan k

>> ott ezt elmondtam, hogy ha maradunk az

Európa vezetés pályán. De egyébként ez

érdekes, mert mert ezt pont egy ilyen

izé ilyen logisztikai podcastbe mondtam,

nem tudom, hogy kerültem oda és és ők

őket ez nagyon érdekli. Tehát és akkor

mondtam, hogy ne készüljenek már 380-as

euró már 370-esre se nagyon.

Bár azóta hirtelen 365. Igen.

>> Lehet, hogy ma délután elvérzik.

>> Igen. A 37380 az még tartja magát akár

napon kí.

>> Logisztikusok itt lesztek az iroda előtt

és fejedet követelik.

>> Nem, hát ők örülnek. Kis hülye. Kis

hülye. Tessék. Itt most olcsón

logisztikáztat.

>> Lefedezték, akkor nem örülnek.

>> Akkor nem.

Egyébként és ezért is nem. Szerintem

most nagyon sokan fognak gyorsan most.

Tehát, hogy most, hogy ez a 380 mondjuk

úgy elkezd kimenni a fejekből, akkor 370

környékén már nagyon sokan fognak

fedezni. fedezni is. Meg szerintem sokan

vannak, akik ugye még abban a reflexbe

voltak, és akkor ugye inkább a

befektetők, akik vették az eurót, ahogy

jöttünk lefele, merthogy még a régi érát

tradelté fidesz érát

>> és akkor hogyha ő mondjuk beleragadsz és

fightt neki az nem tudom 355-ön, akkor

ugye azért valószínűleg a kiszállót

keresi abból a pozbó

>> for 400-on ha beleragadt.

Nem, hát úgy értem, csak hogyha úgy

értem, tehát hogyha lement 3% már nagyon

fájt neki, akkor ez úgy nézi a piacot,

hogy ő szeretne ebből kiszállni és ahhoz

felmegy

>> 15 Ft-ot, akkor valószínűleg kiszáll.

Tehát valószínűleg ebből az oldalról van

egyébként potenciális,

>> de még mi a hold alapkezől is ilyen

vagyunk, tehát hogy nálunk is van, tehát

például a Daniel már többször is beszélt

erről, hogy nálunk fedezés céllal van

devizakitett egység a portfóliókban, ami

egy kicsit meg nyomja is a a

teljesítményeket és amint lesz egy kis

lehetőség kicsit olcsóbban forintot

venni, akkor

>> nem reagáltunk is logikus tetőző

valójában úgy néz ki egy portfólió, hogy

van neki egy kockatos eszköz kitettsége,

ezek a kockázatos eszközök, ezek

általában akkor esnek rosszul, amikor

van valami ami érdemi globál makromlás

és azért a forint olyankor gyengül.

Tehát ezt jelenti a a diverzifikációs

vagy kockát csökkentő szerep. Plusz

egyébként vannak hosszú kötvény

hosszú kötvények a portfólióban, magyar

kötvények, és akkor ott is ugye azok

akkor tudnak inkább rosszul teljesíteni,

akkor mennek fel a hozamok, amikor

egyébként a forint gyengül. Tehát ilyen

szempontból nem biztos, hogy 0% Ft

egyébként egy olyan portfólióban az

optimális arány, ahol egyébként tartasz

kockatos eszközt, van hosszú kötvényed.

Úgyhogy ilyen szempontból inkább az van,

hogy ahogy gyengülgetünk, úgy reagálunk

rá, és ahol még vannak devizakítettségek

érdemben, ott ezen csökkentünk, de azért

nem feltétlenül a a nulla a cél. Tehát

>> az összhangban kell lennie a többi

kitettséghez.

>> Magyar Holdal köz egy olyan játékos, aki

kicsit érezhetőbb forintgyengülés esetén

veszi a deviz, veszi a forintot.

forintot. Igen.

Na na figyelj, kicsit zavar, hogy a

szofisztikált befektetési stratégiám az

a Wall Street Journal headline-ja. Itt

van blockbuster, stock sales, tehát a

ugye ez amiről beszéltünk, hogy ezek az

óriási IPO-ok meg a végtelen

kibocsátások, amik a például SpaceXel

kezdődött és folytatódik a többi

kibocsátással, ezek fenyegetik a

bullmetet

és és azért pontosítanék ezen, mert

igazából a Nazdakot fenyegetik. Tehát,

hogy és így ezt így ezt is látjuk ezt

most a világban, ugye? Tehát azt látjuk,

hogy a hülye gyerek részvények omlanak.

Hát omlanak az erős szó, de esnek egy

nazdak az esik. Miközben a a vú

részvényeink azok azok van, hogy nem

esnek, van, hogy egészen jól

teljesítenek

és és inkább a Wall Geraldeknek a az

idióták bullmarketjének vett véget. Ezt

javasom, hogy ők ezt használják.

>> Igen. A a hülye gyerek részén kifejezést

azt majd lehet, hogy valami diskre

pontosítanunk kérni, hogy ez mire mire

is vonatkozik pontosan. Megot

azért így egy az egybe nem raknám be a

hülye gyerekrészvény kategóriába. Tehát

ha valaki úgy érzi a hallgatók közül,

hogy neki nazokja van, akkor ne vegye

magára feltétlenül a Zsoltak az ajtása

vannak a hülye gyerek részvények,

például SpaceX meg satöbbi, ami ami a

Nazdakban van a legsúlyosabb. És ezért

amikor a hülye gyerek részményekről

beszélek, akkor azt azt könnyen a

Nazdakon keresztül lehet például

sortolni, meg a Nazdak esésén keresztül

megfogni, ezért keveredik a kettő. Na

mondjad.

>> Ennyit akartál. SpaceXet mondhat volna

példaként, hanem csak ugy általában

azot, akkor azt mondtam volna, hogy

valószínűleg a hülye gyerek részvény

definíció az, ami a Zsolt kimaradt a

bullból, és azt hívja hülye gyerek

részvénynek. De de ha ha a SpaceX is

közé került, akkor nem feltétlen.

>> De nem, hát

>> de érted egyébként a differenciálás,

tehát hogy nyilván vaj, tehát ez igaz,

hogy kimaradtam a bullból, de nem ezért

hívom hülye gyerek részvének, hanem mert

hülye gyerek részvény. Tehát ha nem

maradtam volna ki a bullból, akkor is

hülye gyerekrészvének hívnám. Na tegyük

itt izé. Na tessék. És egyébként most

most lesz mind a kettő ró. Tehát a ha

már hülye gyerek részek, tehát a a

retailt hívjuk hülye gyerekeknek és és a

most lesz szó a kóraiaknál lévő

összeomlásról, mert iszonyatos

összeomlás van. Persze még így is messze

a legjobban a teljesítő index a világon

a koreai idén.

Tehát óriási összeomlás van a kóraiaknál

meg és most kezdődik az amerikaiak

összeomlása. És hogy miről beszélek, itt

van egy itt van egy chart rögtön. A az

amerikai momentum részvények akkorát

estek most. Ez ez mennyi? Ez egy napos

esés vagy egy hetes? Nem, a leg akkorát

estek egy hónap alatt, mint utoljára

2009-ben. Tehát a a a nagy pénzügyi

válság óta nem volt ilyen rossz hónapja

a Momentum részvényeknek.

Aha.

>> Tehát a szerintem a megint az van, hogy

ugye a nem tudom, elmúlt egy hónapot

nézzük, ha jól értem. Tehát valójában

ugye a koreai részvénypiac

mondjuk egy éves hozamátnél 10 fél éves

hozamát néz, akkor nem olyan nem néz ki

olyan rosszul. Csak ugye ráfókuszálunk

most egy rövid időtávra, és nyilván volt

a fokozódó kórai részvénypiacemelkedés

mögött egy nagyon erős momentum és egy

nagyon erős faktor abban, hogy egyre

többeket, hogy ezt hívja Zsolt hülye

gyereknek, hogy egyre több olyan

szereplőt húz be a piac, aki ugye érdemi

informáltság nélkül csak az árfolyam

mozgásra reagálva

száll be a részfönyvét megkapja a

lehetőséget, hogy tessék, itt van,

vehetsz valamit, ami ami amin keresztül

az a dolog, ami eddig tízszerezett az

elmúlt nem tudom hány mit tudom én

másfél évben vagy egy évben a azt arra

háromszoros tőkátért szerez és akkor

boldogan megveszi tehát fog nincs nem

néz semmit lesz ezekről szó de de most

azzem most először a izével kezdünk az

amerikaiakkal tehát hogy a kaptunk egy

az ki írta azt a elemzést

>> az egy citadelles elemzés volt. Ugye a

citadell az részben egy market maker,

tehát van neki egy ilyen marketmaking

biznise Amerikában. Azér elég sokat lát

abból, hogy milyen flow van különböző

eszközökben, derivatívokban, opciókban

meg egyébként részvényekben is a az

amerikai piacon. És akkor ő csinálta

arról egy elemzést, hogy mit lát, hogy

milyen milyen szereplők domináljak most

a piacot, mi változott meg a a

struktúrába.

>> És mi a fő üzenet? Elmondom, mi a főüzen

2026-ban egy új piac van. Ugye ezt már

2020-ban csodálkoztunk, hogy megjött a

retail, aztán aztán fokozódott. Igazából

két nekem az látólt, hogy inkább ez

fokozódott, ami mondjuk már 2021-től

megindult. Igen, tehát egyfolytában,

tehát egyfolytában csodálkozunk, hogy ez

tovább, tovább tovább fokozatuk és most

26 úgy látom új szintre került, mert

citadell összefoglalója az elemzésének a

következő egy új piac van 26-ban. Nem

makro, pedig ugye hormonis szoros is

volt, tehát nem makróval tradel kell

tradelni, hanem a hanem a részvénypiacok

strukturális átalakulása. Tehát ez, hogy

a retail bejött a a piacra, ez ez a fő

szor sztori. A koncentráció, a passzív

befektetés, a lakossági részvétel, a

tőkeáttétel és a volatilitás már nem

független trendek. Együttesen egyre

inkább meghatározzák, hogyan áramlik a

tőke, hogyan alakulnak ki az árak, és

hogyan oszik meg a kockázat. Ezek a

strukturális erők már nem csupán

befolyásolják a piacot, egyre inkább

meghatározzák őket. És azt hiszem, hogy

ők azért erősen ráfókuszáltak a

hülyeségekre, tehát amit az elején

mondtam, tehát hogy a Nazdakra, a Swxra

satöbbire, tehát a a VU meg közben

működik. Tehát a Vu az békésen, tehát a

a londoni vagy mit tudom én, a UK pizza

részvényünk az úgy az úgy szépen

bandukol fölfelé, vagy a Pandóra, ami

itt van a szomszédban, az szépen, ahogy

az ezüst esik, az úgy az is egy az is

szépen megy fölfelé. Tehát, hogy a a

value dolgok működnek, az olcsó drágul,

a német autógyártó meg esik. Miért? Mert

a kínaiak egyre inkább folytják meg

őket. Tehát hogy hogy azért vannak a

világnak meg a részvénypiacoknak olyan

részei, amivel mi is foglalkozunk, amik

azért ettől függet tehát nem a retailnek

semmi köze hozzám mondhatjuk, ugye?

>> Szó szerintem a azt érdemes a

researchönen végigmenve, tehát ő egy-két

állítására reagálva, ugye ő azt mondja,

hogy nagyon nő a koncentráció az

amerikai részénpiacon. Ez nem egy új

állítás, tehát hogy azért elég régóta

folyamatosan nő, de ugye ő mondott erre

számokat, tehát hogy mondjuk ilyen 2000,

föl is írtam 2020-hoz képest, akkor volt

25% mondjuk a top 10 részvénynek a

súlya, most ez 40. De hogy valójában

azért azt nem mondanám, hogy ez olyan

világtól elrugaszkodott dolog, mert hogy

Amerika azért egy ilyen szélsőségesen

kapitalista ország, és egy

kapitalizmusnak szerintem ha nulla

szabályozás van, akkor a végjátéka az

az, hogy hogy egy cég van a az indexben,

és ő felzabál mindenkit maga körül.

Tehát valójában az, hogy a koncentráció

nő, ez végül ebből én nem tudok olyan

sok mindent kiolvasni, megvallom, vagy

nem tudom neked mi volt a a mondásod, de

hogy azért tehát szerintem érdemes

szétszedni az állításait, mert nekem ez

önmagában nem sokat mond el. Én nem is

ezel kezd,

>> hát ő ezzel kezdi.

>> Ő ezzel kezdi, de én én pont a 10-es

ponttal kezdem, mert én pont én a

ritérre fókuszál. Tehát ez a

koncentráció ez pont ezért, mert ez

ilyen megfoghatatlan dolog. Tehát az az

egy rész egy cég kezében van az egész

világod azért erős. Az már ugye ahhoz

azt kell, hogy

>> ez az elméleti szélső érték. Azt mondom,

hogy ez az haelé megyünk, az szerintem a

normális kifutása a kapitalizmusnak, hát

most nyilván a egy szektoron belül egy

idő után a leginkább méretgazdaságosan

működő cég lesz a egyedüli, aki azt

lealja, hogyha nem nyúlsz hozzá

szabályozással, ő fel fog vásárolni

mindenkit. Hatékonyan fünk, de hogyha ő

egyébként van egy szektor, ami mondjuk

kitüntetett jó megtörléssel működik, még

el fogja kezdeni felvásárolni többieket.

Azért mondom, hogy a végén egy nagy kap

>> és ez vicces, hogy ezt a kapitalizmus

személyre vetik, tehát ezt az ember

személyre kell vetni, hogy mi mindegyik

egy rohadt önző [ __ ] amelyik azt

akarja, hogy megszűnjön a verseny maga

körül, és azt hogy tudja, fölvásárolja a

cégeket, a szabályozást úgy alakítja,

hogy csak neki legyen jó és így tovább.

>> Persze ez ilyen evolúciós beideződés,

csak hogy a erre kell a jó szabályozó,

tehát ezért nem jó szerintem a

szélsőségesen kapitalista működés.

Igen, az államibája, a a kapitalizmus

túlfutás az államibája. Na tessék. A

amivel én szeretném kezdeni, ez a by the

deep viselkedés az egy új extrémet érte.

Tehát az van, hogy a a retail investorok

háromszor három 3,5ször annyi

annyit vásárolnak esőnapokon,

ami a mostanában 2026-ban mint mint mint

amúgy. És tehát azt jelenti, hogy amikor

esés van, akkor jön a ritér, és azt

megveszi. De hogy ez ez szerintem

például ugyanúgy egy olyan része volt az

elemzésnek, amitől én nem éreztem azt,

hogy most bármi sérült volna a

részvénypiacon. Ez a ez a jobb

mentalitás valójában egy rélbefektetőtől

is. Tehát hogyha az ellenkezőjét

csinálná, és ő egyébként emelkedő

napokon vesz, akkor meg rásütnénk, hogy

ész nélkül momentum alapon vásárol.

Hogyha bider a dipet csinál, és legalább

akkor lesz, amikor esnek azok a

részvények, akkor ezt ne állítsuk be. De

ugye ez egy bullpiacon igaz, tehát hogy

ez mindenhol

>> ez mindenhol segíti a megtérésedet. Hát

most mindenhol így jobb venni valójában

szerintem. Úgyhogy én ezt megint nem

soroltam volna a Citadell oldaláról.

Értem, hogy egy izgalmas statisztika és

akkor rá lehet sütni, hogy ez a ez a

hülye bider mentalitás, de a bider

mentalitás az önmagában nem egy rossz

dolog. Szerintem

>> szerintem kétféle a B két két dolgot

jelent. Az egyik az, amit te mondasz,

hogy technika jobb esésben venni, mert

hiszen bla bla bla. Másik meg az úgy

minden esés úgy fölmennek a dolgok a

francba és ezért meg kell venni minden

dippetát hogy hogy nem mindegy mi mi van

mi van mi van a a by the dip mögött egy

kicsit itt van egy average daily gross

azt már nem tudom miért adtam be már nem

tudom mire van na mindegy

>> azt egy érdekes adat volt egyébként a

ugye az ugye az azt mutatja szerintem

igen, hogy a a

>> káb mennyi a mennyivel nőtt 2026-ra a az

opciós prémiumokkal kifizett összeg

és hogy ez most a duplája vagy

másfélszeresen, mint ami átlagosan volt

az elmúlt öt évben, és hogy ott a

legvég, tehát a 2626-nak itt a júniusa

az egy kimondottan kiugró adat lett.

Viszont itt ugye azért mögé kéne nézni,

hogy önmagában

a szám

>> Várj, várj egy picit. Az opció ugye

arról szól, hogy tőkételre tudom

megvenni ugyanazt. Tehát nem a tehát 100

dollárból nem 100 dollárt Apple rész

tudok venni, hanem 1000 dollárt.

>> Igen. Viszont az fontos, hogy számok nem

nagyok azon az Y skálán, amit én néztem.

Tehát az, hogy eddig volt mondjuk 3-4

milliárd az átlagos forgalom, és az

felment 7 milliárd dollárra naponta a

teljes amerikai piacon bruttó módon. Ezt

én nem, tehát persze lehetne valamihez

iszonyítani, teljes market capez, bármi,

de hogy ez így nem tűnik egy ilyen olyan

számnak, ami iszonyatosan befolyásolá

piac. Ugye ami miatt fontos egyébként a

az opciós piac és amérrez sokszor rá

szoktak fókuszálni, ugye az, hogy aki

opciót vesz, az ugye nem részvényt vesz,

de aki opciót kiír, az viszont utána

részvénnyel fedezi ezt. Tehát hogyha

nagyon megnő az opciós

callopcióvételeknek a volumene, akkor ez

rákényszeríti a marketmakereket, hogy

sok részvényt vegyenek mögé. Tehát, hogy

valójában tudja a derivatív piac

mozgatni a mögöttes spotpiacot, tehát

magát a a részvénypiacot. azért fontos,

hogyha na úgyis ugye ez lehet egy

fokmérő, hogy az emberek sokkal inkább

már nem a spot termékre, hanem a

derivatívra, a tűkátételesre

spekulatívabb vágynak. Ráadásul abból a

majd lehet, hogy beszéljünk róla zero

day optionökről, tehát amik ilyen egy

napon belül lejáró opciónökről

opciókról, az sokkal inkább a spekulatív

kaszinó jellegű gondolkodásnak a

felerősödését

jelzi, de hogy maguk a mértékeknek nem

tűntek olyan számoknak, amik úgy

igazából a piac befolyásolók,

>> azt majd az az egy nap a napon belüli

izéknél majd látjuk. Retail az a

leadershipet kergeti, tehát valahova,

tehát am retail azt veszi, amit ismer,

amiről hall, amiről olvasol editen.

És

de hogy régebben ez nem volt ennyire

így. Most a most a hát most nyilván a a

semiconductor és a space a space hát az

régen nem volt olyan nagy a space ETF,

vagy nem tudom mi, a Space szektor. Ezek

azok itt is van egy van egy ábránk. Ö

hát na hát ezek azt veszik, amit

egymásnak mondanak a vegyünk.

És ebbe a na és itt van jó és itt van a

itt van a zero d tehát a napon belül

jár. Tehát most képzeljük el a egy opció

micsoda azt jelenti, hogy mit tudom én

OTP résznys. Mennyi?

3000 Ft 30

>> 40

>> 40 úristen 40000 Ft és akkor veszek rá

egy opciót hogy 50000 Ft fölött ha lesz

akkor akkor nyerek veled de hát akkor

azt nem azt nem napon belülre veszem

hanem mondjuk hogy egy év egy éven belül

lesz-e 50000 F akkor nyerek hogyha

átmegy 50000 föl fölé mondjuk

leegyszerűsítve na most ők arra vesznek

opciót hogy ma nyilván nem ilyen távoli

mit tudom én árra hogy ma átmegy-e az a

az a részvény valamilyen árszint

szinten. És e ez ez megint nagyon

megnőtt. Most már a az opció volumen az

30% és ez szerintem ezek 2022 hát nem

2022-ben ez 10% környékén volt, most már

30% az összes opciónak a arányában,

tehát összes opció arányában a napon

belüli opciók. Igen. Hát annyi annyit

szeremes tenni, hogy én sose kötöttem

napon belül opciót. Nem is nagyon

találkoztam ezzel a termékkel korábban,

csak a

>> csak az elemzésekb olvasom. De hogy

elgondolkodtam az, hogy mire jó, és

nézegettem is, hogy egyáltalán mi volt

ennek az evolúciója. Tehát csak az

kényszerítette ezt ki, hogy minél

rövidebb távú, kicsit ilyen kaszinó

jellegű, ruletgurítás szintű eszközökre

vágyott a rítél, és akkor ezt

kiszolgálta-e az infrastruktúra. Nem

tudom, hogy egyébként

>> a kapitalizmus, mert ugye ez is

kapitaliz, de van valós, tehát hogy van

valós értelme, tehát azt el tudom

képzelni, hogy van egy portfóliód akár

intézményi befektetőként, és neked van

egy kitüntetett pont, amikor egy Fed

döntésnek a kockázatát amúgy, tehát hogy

neek van egy csomó rész, amit megvettél,

amiket szeretsz, jónak gondolsz, de

ezeket a egyedi eventeket, ezeket

utálod, mert belezavar az a

árfolyamodba. és hogy ezekre úgy vagy

vele, hogyha tudsz venni egy olyan

opciót, ami csak arra az egy napra

kifizetned ezt a ezt a biztosítást,

akkor használod ezt az eszközt. És ugye

az egész derivatív piacnak az eredendő

kialakulása az nem a a spekulatív

flowról szólt, hanem arról, hogy a búzát

el lehessen adni fél év múlvára, ne

függjön annyira az akkori árfolyamtól a

gazda, mert akkor tud számolni a a

befektetett

az az invesztícióval, a befektetőkével,

hogy azt milyen árfolyamon tudja majd

eladni a buzát. Szóval sokkal

tervezhetőbbé válik a gazd gazdaság, ha

léteznek benne derivatív instrumentok,

csak nyilván ezutána elbúján, és aztán

most így valószínűleg a spekulatív fló

ebbe a jelentős, nem pedig a fedezeti,

ezt nem tudom és nem tudom azt se, hogy

mi hívta életre, csak úgy tűnt, hogy van

azért ennek logikus magyarázata, hogy

ezek léteznek. A a felhasználás nagy

része az valószínűleg arra van, hogyha

minden nap úgy érzi valaki, hogy mintha

guríthatna egy virtuális

rulettasztalnál, és akkor rakhatna pénzt

a pirosra vagy a feketére, és itt meg

azt nézi, hogy hát most magasabban zár-e

majd a a az a részvény, amit ő szeret,

és akkor in the money opcióval ezt

letradelheti. Amitől viszont szerintem

káros talán az, hogy és mondom, nem

nézegettem meg ezeknek az ározását.

Szóval, hogy úgy képzelem el, hogy

rohadt nehéz fedezni ezeket az opciókat,

hogyha én marketer lennék, mert ugye

baromi gyorsan változik a az

érzékenysége az alaptermékre, mert

nagyon gyorsan indone tud válni és

emiatt ami nehéz fedezni, minden

derivatív termék, amit nehéz fedezni, az

ideálisan drágává válik, mert ugye ezt

beépíti a marketmaker, ő nem hülye,

ezért ő el fogja kérni azt a prémiumot

érte, amivel nehezebb neki a fedezés.

Szóval valószínűleg, ha az ember vesz 30

darab ilyen egy napos opciót, vagy egy

egy hónaposat, akkor valószínűleg a

egynaposokon sokkal több implicit

költséget ki fog fizetni. Nem teszteltem

az elméletemet, de nekem ez tűnik

logikusnak. Szóval, hogy ez is ilyen

implicit módon be olyan költségszintjén

drága, meg ráadásul szerintem fizetés

darabonként a kontraktusokért ugyanúgy,

mert azt is kontraktus alapon, nem

nonstan alapon fizet. Aszem sokkal több

broker díjat fizetsz, meg sokkal több

picit költséget.

>> Biztos, hogy sokkal drágább, mint bármi

bármelyik másik opció.

Na, itt van. Tessék. Ami megerősíti a

hülye gyerek elméletemet, a a a tehát

az, hogy a Household equity Ownership az

folyamatosan emelkedik, az egy dolog, az

nem baj. De és mégis ami nagyon érdekes,

hogy a legalsóbb az a az alsó 50% itt

itt van mutat ábrán mutatom. Tehát ugye

egy gyakorlatilag észrevehetetlen rész

az alsó 50% részvény tulajdona. Ö a

fölső 1% az az annyi, mint mit tudom én

mi, az összes többiek együtt meg

satöbbi. De hát ez nyilvánvaló, hiszen

nekik van a befektethető vagyonuk, és

itt a befektethetőn van a kül. De most

megjelent ott arról az a piros, az a

megjelent az alsó 50% is. Na de ők meg

aztán egészen biztos, hogy ők a tehát

hogy ez biztos, hogy összefügg ez, hogy

az a napon belüli opciók, vagy a

satöbbi. Tehát itt már itt tényleg tehát

a a és biztos, hogy ők aztán a

legkevésbé képzettek. Tehát minden arra

utal, hogy itt teljesen az ilyen az

ilyen te tényleg teljesen hülye

gyerekek, hát most nyilván azok azok is

az alsó 50%-ban tartoznak. Játszóterévé

vált ez az egész és ezek nem

befektetnek. Tehát ezek kaszinóznak,

ahogy itt sokszor elmondtuk. És akkor

ezt azzal vezették föl egy Robin Hood,

hogy demokratizáltuk a befektetéseket.

Hát nem hát na mi van?

>> És ezeket az ábrákat berakjuk egyébként,

tehát ezt látni fogjuk. Oké. Mert hogy

följebb görgetsz a a tehát ezzábra, ahol

kiemeli azt, hogy mi ennek a lefutásra a

nominál értékben. Ugye ott elég szépen

látszik, ugye ahhoz történt, hogy kaptak

egy csomó pénzt a a covid alatt, tehát

ott ugrott meg egyszer és ugye igazából

az az érdekes, hogy nem esett vissza,

mer valószínűleg azt jelenti, hogy

befektetve maradtak, tehát hogy utána

valószínűleg már az árfilmemelkedés

hangsúlyosabb a a kiugrásból. Szóval

igazából ami történt az az, hogy kapott

egy olyan nagy adagámogatást

az alsó 50%, ami több volt, mint a

korábbi, vagy hát átlagosan több volt

ott esetban, mint a korábbi munkabére,

ezért tudott addicionálisan

megtakarítani. Ezt otthon ült és úgy

érezte, hogy akkor a tősdén fekteti be,

mert nem volt nagyon más dolga, nem

tudta elkölteni. És mivel jól

teljesített, ezért ezek alapján

megtartotta. Ez nem rossz dolog. Tehát

valójában ez nem egy

>> most azért ezt nagyon optimistán

festetted le, mert szerintem

>> nem tudom mond rá, mi történt. Nyilván

abból az E1 grafikomból próbálok

naratívá gyártani az a mozgás

>> ez, hogy nyerőben maradtak és megmaradt

és most ezt kamatoztatják. Tehát e ez

azért nekem ez nem hiszem, hogy ez

>> igen de hogy azt látod a statisztikákon,

hugye a az alsó 50%-nak

borzasztó alacsony és folyamatosan

csökken Amerikában a megtakarítási

hányada, akkor túl sok addicionális

megtakarítást nem tudott hozzárakni,

úgyhogy az a kiugrás kellett, hogy

megalapozza. És ugye fontos azért ezen

az ábrán, hogy ennek a szegmensnek a

részvétele a tőkepiacon kerekítési hiba.

Tehát valójában felső pár százalék az,

aki dominálja a saját megkeditásaival.

De ettől még maga a tendencia azért is

érdekes, mert előtte nem tudom, én nem

látom, de hogy vagy 10 évig stagnált,

nem? Tehát ott a kiás nem látjuk. Igen,

de hát na hát igen, ez egy érdekes

dolog, hogy ez azért érdekes, mert ugye,

mert tehát tehát egy kicsit azt érzed,

hogy érted, tehát hogyha a hülye

gyerekeknek hívom őket, hát akkor akkor

itt a szellemi fölényemet hozzamban kéne

manifesztálnom, mert ellenük kéne

játszanom, nem? De hát nem nem ezt látom

a hozamomon, hogy kell

>> valami nem stimel.

>> Hogy őszinte mondod Joltól ezt azért

>> valami nem stimel a szellemi fölényemmel

vagy a hoamommal, vagy nem tudom mivel

és és azt gondol, hogy ők hasítanak. És

akkor most ezt te is ezt írtad, hogy

hasítanak, hogy megtartották. De hát

>> én tudom egyébként, hogy hasítanak-e,

csak az ábrából az látszik, hogy nem az

történt, hogy egy ilyen boomast cycle

volt, hogy kaptak pénzt és utána

befektették, vagy elbukták, vagy utána

elköltötték, hanem megmaradt ez a

többletmegtás. Ez önmagában jó, merthogy

ez akkor nekem valami fegyelmezettséget

sugal. A másik része az, hogy egyébként

lehet, hogy jól is tudták kamatoztatni.

Egyébként azt hiszem, hogy ha 2020-ba

fogtad és ezeket a pénzeket beraktad a

általad ismert néhány névből, merthogy

te Facebookot, Google chatit biztos

használsz és nagyjából ez volt a

tőkepiacnak a számodra értelmezhető

része. Nehéz volt rosszul járni, tehát

valójában.

>> Jó, de itt most te most leírtad a

legjobbat. Tehát most akkor hirtelen el

elsiklattál a zero day, tehát a a napon

belüli opcióktól meg tehát, hogy valaki

azokkal aktívan tradel és bukik, akkor

az ott lenne, hogy

>> hát én na ez a furcsa az egészben, mert

most megnéztem ugye szoktuk ezt mondani,

hogy minden online broker cégnek ki kell

írnia, hogy hogy állnak a ő befektetőik.

És akkor most ezt meg is néztem,

megnézettem a mit tudom én, kópá ott az

AI-jal és mondta, hogy és akkor itt van

néhány idézet ez ilyen online broker

célkról 75%-a a retail traderseknek,

a a retailereknek,

na a hülye gyerekeknek 90 napon belba

adja a tradelést. Hát valami biztos nem

azért, mert izé meggazdagodott. Aztán az

ESMA szerintem az európai felügyelet az

a CFD, a CFD account, a CFD az is egy

olyan, az egy az is egy tőkát lehetővé

tevő termék. Tehát olyan mint hogyha

mint a OTP részvényre nem részvényt

veszel, hanem CFD-t, akkor már

5-10szeres tőkátellel keresztül is meg

tudod venni. És

ő azt ezt azt azt azt azt mutatja ki ez

az Esma, hogy 74 kötően 89%-a

ezeknek veszteségben ül. 71-79%-

a veszteség a nagy UK brokereknél megint

a retailereknek. Szóval, hogy valamit

nem stimmel. Hát ez a amerikaiak

ügyesebbek. Én azt pont azt nem néztem,

de nem hiszem. Nem, ez van. Na, szóval

érdekes ez. Na, megnéztem, hogy állunk

időben. Tűnik, ez egy órácska lesz ez a

fél óra. Most akkor nem baj, ez van. De

mehetünk át, mert most átmehetünk

délkorába, ha már nem tudjuk megfejteni,

hogy az amerikaiaknak honnan lett,

retailerkőknek honnan lett pénzünk. Ö a

a korder lékkorikat könnyű meg megnézni,

mert mit tudom én van SK Hixük meg

Samsungjuk, amik amik hát én nem tudom,

mer mondjál valamit, hányszor osztak

ezek a részvények?

>> Sokszoro osztak, de hogy nekik azért a

>> az nem kifejezés ez ne haragudj, ez nem

kifejez a nyereségeik is sokszoroztak.

Tehát, hogy szerintem a félek csak,

megelőzöm Zsoltot, ami keresgél a szaxu

tradingen, hogy hogy szerintem mi

történt. És akkor majd ő elmondja az ő

narratíváját is, de ugye azért a

>> az arra nincs narratívám,

>> de ugye azért a a mert egy szerint

egyszer már lemm részvényezted a a

Samsung-ot is talán, és akkor azért

érdemes szerintem itt különbségeket

tenni, hogy ugye a ami történt az, hogy

a amerikai nagy bigtech cégek nagyon

nagy részét a a megtermelt cashlójuknak

azt most memóriára kénytelennek költeni,

merthogy ők ilyet nem gyártanak, és elég

kevesen gyártják ezt, és ez kórába

összpontosult, ahogy egyébkén ként

például van egy érdekes történelmi

háttere annak is, hogy a a chipgyártás,

a high-end chipgyártás meg Taiwanon

koncentrálódott. És ugye most van egy

átalokálás, tehát hogyha az ember le

akar egyszerűsítani, akkor ugye a a

Google az részvényt bocsájt ki, a a

Samsung meg a SKNX meg majd lehet, hogy

saját részvényt vásárol ebből a pénzből

vissza. Tehát ennyire durva a tők

általokálása két régió meg a két szeg

között. Esettől nagyon megnőtt, reálisan

megnőtt ezeknek a árazási ereje,

profitja ezeknek a memória célknek. hogy

ez inkább azért van, mert ugye most már

nem a tréning felé, tehát nem a tréning

igazán domináns, hanem a ugye már egyre

inkább, egyre nagyobb a penetráció az AI

felhasználásba, és ott az inferencehez

pedig kellenek azok a memóriák, amit

ezek a cégek tudnak gyártani. Úgyhogy

azért az nem egy világtól elrugaszkodott

spekulatív dolog, ha egy cégnek meg

10ízszereződik a profitja, akkor hogy az

áfalam reagálni fog erre. tartó

valójában az

>> az nem nem ebből vonjuk le azt, hogy ez

egy izé, hogy ez egy ez megteremti,

tehát hogy ez igen ez megteremti azt a

keresletet, hogyha látsz egy ilyen

mozgást, akkor szeretne erre mindenféle

derivatív termékeket a retail bevonzza

egyáltalán retailt. Lehet, hogy a

Samsung nem érdekelt senkit Koreában,

mint része, hogy befektetés mondjunk hár

egy év alatt ötszörözött, vagy hatszor,

>> de hogyha ezt látják, hogy az ennyi pt

lehet keresni, akkor hirtelen izgi lesz.

És ugye itt is létrejöttek olyan

derivatív termékek, főleg ezek a

tökáetes ETF-ek, amik utána elkezdték

már jobban mozgatni a a mögöttes piacot.

Szóval kicsit ez a farokcsóvája a

kutyát, effektus jött be a a koreaiaknál

is.

>> Ezt onnan tesak a itt van például az SK

HX az rájött, hogy hát most ő rohadt

drágán adhat-e el papírokat, úgyhogy

Amerikába is bevezette. Amerikában meg

még 30%-kal drágábban adhatja most el,

mert vagy adhattam err el, mert most az

van, hogy a ugyanannak a cégnek a

részvénye dél-koreában az nem tudom

mennyibe kerül, New Yorkban meg 30%-kal

többen, mert az amerikai hülye gyerekek

csak ott tudják elérni és és ott kevés

van, és azért sokkal többet vettek.

Tehát ilyen nincs, tehát ilyen nincsen,

ha nem kaszinó, a tőzsde, akkor olyan

nincsen, hogy a a részvény, egy cég

egyik helyen ennyit ér, másik helyen

annyit ér. És be is jelentett az SK Hix,

hogy hamarosan, vagy az a délkorai

felügyelet, hogy hamarosan megteremti az

összeköttetést a két piac közt. És egy

kicsit próbálok erre játszani mert ugye

akkor el kell tűnnie a különbségnek.

Tehát gondol mi sem egyszerűbbnek tűnik,

mintogy belongolod a a dél-korai vagy

európai papírt, aminek ugyanaz az ára,

és besortolod az amerikai papírt, és

akkor eltűnik ez a 20-30%-os különbség.

Nem olyan egyszerű ezt ezt se

megjátszani, mert nem lehet simán

sortolni az amerikai papírt.

>> Igen. Egyébként ez inkább a a piaci

hatékonyságnak egy ellenmondása, hogy

valójában ilyen arbitrázsok létre tudnak

jönni. Ugye ilyen volt a Micro Strategy

is sokáig. Tehát amíg bizonyos

piacszereplők nem tudtak mondjuk

bitcoint venni az alapjukban, mert az

nem volt egy elfogadható eszköz. addig

mondjuk egy részvényt, ami mögött

egyébként nincs valós gazdasági

tevékenység, csak bitcoin vételek vannak

abba a vállalatban, akkor ők megvették

érdemi prémiummal azt a részvényt. Ugye

itt mondhattuk azt, hogy egy ilyen

szabályozói prémium volt, hogy ez egy

részvény tüzsdire bevezetve azt meg

tudod venni, a másikat meg nem. Végül is

ez történik itt is, tehát hogy nagyon

nagy réteghez, rétegnek hozzáférést adsz

az Sky HNX részvényekhez, mert mondjuk

Kórában nehezebb befektetni és akkor ő

azt mondja, hogy ő ezért haj most nem

nem valószínű, hogy ezt úgy leméri, de

hogy ő hajlandó ezért prémiumot fizetni.

Azt én se gondolom, hogy ennek hosszú

távon fenn kéne maradnia.

Azt nem tudom, hogy te egyébként erre

hogy játszol. Tének mind a két lábát

kötöd.

>> Hát nem lehet az amerikait sortolni, ez

az amerikai put opciót kell venni és

európait venni. Ja,

>> csak ezzel meg az a baj, hogy

>> azt támogat, hogy a putcióban nem

árazták be azt, hogy egyébként nem

tudom, egy hónap múlva már nem lesz meg

ez a differencia két,

>> nem kis kis kis kevés prémiumt fizetsz

ki, akkor szép sz tehát sok ugye sokféle

kimenete van egy ilyen traden-nek van

amit meg tudsz szopni, tehát hogy egy

helyben marad az ár, de összezáró

>> ez ugye nem arbitránsbzopni be, tudod,

tehát hogyha egyéki aki nem tudja

megoldani ezt a korai felügyelet, vagy

nem akarja és akkor kitágul 60%-ra,

akkor tudsz rajta bukni. De hogy

valójában csak arra voltam kíváncsi,

hogy egy opcióban már be lehet ározva,

hogy hiába még most a spoton van

különbség, de lehető két hónap múlva nem

lesz, és akkor egy put opciónál ez ott

lehet a esés mértékében.

>> Nem volt, nem volt be. Tehát hogy tehát

hogy ha jól alakulnak a dolgok, akkor

ezzel lehet ezzel ezzel lehet keresni.

>> Na nézem, hogy mi mit akarok délkorában

ide hozni. Ugye tehát délkorában már

csak a retail Ja, van egy nagyon jó

izénk. Van egy nagyon jó adatunk. Ja,

igen, itt van. Korai felügyelet mondta,

hogy összesen 1,2 millió tátételes

retail account van. Nem, nem ennyi

accounton triggered margin calls. Tehát,

hogy akkora esés van a koreai piacon

mostanában a hülye gyerek részvőekben,

hogy 1,2 millió accounton volt margin

call. magyarul azt mondták, hogy ki

mondjuk kizárták a a pozíciójikat, mert

nem volt meg a fedezet, hiszen egy

tőkát, tehát hogyha az OTP részvényem

van, akkor az azzal senki nem törődik,

mert az megy fölel, mindegy. De hogyha

tőkeáttétellel van OTP részvényem, akkor

a az a bank vagy valaki, akinél ez van,

az nagyon aggódik, hogy nekem legyen

fedezetem arra, hogy ezen a

tőkeáttételen elért pozíción a

veszteséget ki is fizessem. azt h azt

nekem nem volt világos, hogy milyen jó

isnek kereskednek Koreában, merthogy

veszel co opciót, veszel leverage dtfet,

veszel SK HNX részvényt, ezekből sehol

nem kapsz önmagába margin call. Tehát,

hogy akkor mindenki mindenki még erre

rárak egy hitel hitelt, és úgy

kereskedik ezekkel, mert úgy tudsz

marginot kapni. Oké, csak hogy azért

gond, hogyha valakinek nem elég a sima

nem tudom out of the money kallciónak a

implicit leverage, hanem még ezt nem

tudom hitelből csinálja, akkor oké, de

hogy a sima ilyen termékeket nem látod,

látod, lassan te is eljutsz a hülye

gyerek a hülye gyerek izéig definícióig.

Na és tehát, hogy 1,2 millión volt ilyen

ö és ebből három és ennek a negyed

harmad negyed 320 3600 accounton meg

teljesen likvidálták a pozícióikat, ami

ami mivel mivel a a a megfelelő a

felnőtt populáció 36 millió ember, ezért

az azt jelenti, hogy minden 30

dél-koreai csávónak egy ilyen likvidálás

jött a nyakába. Hát ez ott egy ilyen

népünnepé, úgy látom. Ettől te egy

Samsug lettél. Azt miért?

Ezt magyaráz meg.

>> Nem, az hát ugye van egy nagy mosolyogó

smile is a mondat mögött, de hogy nem

nem irónia volt, csak hogy a nekem ebben

az alatban azért az fontos volt, hogy

ugye nem az alapján kereskedik az ember,

vagy legalábbis én nem, hogy ugye milyen

spekulatív flow van egy piacon. Ezt

figyelembe veszi, de ugye a döntéseinek

a a horgonya az értékeltség lesz. És

hogyha mondjuk a Samsung-nak a

26-os27-es eredményvárakozásait nézem,

amiről azért elég jó eséllyel, azok a

pénzek ott el lesznek költve nála, akkor

ugye a market capjének kábé a felét azt

meg tudja termelni eredménybe. És ugye

nem nullát ért a AI boom előtt sem,

mielőtt a a nagyon kellett a chip, hanem

akkor is volt egy 250 kötő 350 milliárd

dollár közti értékeltségete. Tehát ha

ezt még hozzáadom a következő másfél

évnek a a potenciális

eredménytermeléséhez,

akkor valójában azért nincs, nem

látszik, hogy olyan óriás prémium lenne

beározva a Samsung-ba. Az én logikám az

volt, merthogy én vettem Samsung-ot még

hónapokkal ezelőtt, hogy egy picit

félreérti a piac, és a picit az nyilván

kérdésesnek mi a mértéke, de félreérti a

piac azt, hogy egy korábban nagyon

ciklikus

termék, mint a memória, az a az az

AI-nál már nem ugyanazt a funkciót tölti

be, nem ugyanaz a ciklikusság a HBM

memóriáknak, és emiatt ez egy kitoltabb

ciklius lehet. És lehet, hogy a Speak az

tényleg 2027, de 2027 után sem

feltétlenül a 2024-et megelőző

nyereségessége lesz az irányadó a a

Samsung-nak. És ettől a AI

infrastruktúra építésben egy fontos

buttlenek vannak egyéb pozitívumai is a

Samsung-nak. De a lényeg, a lényeg,

hogyha azt az adatot látom, hogy esik a

Samsung

>> és mellé likvidálják az am a koreai

befektetőket, akkor ugye nyilván az esés

mértékétől meg a fundamentumoktól

függően, de jobb vételnek tűnik,

merthogy azt látom, hogy nem feltétlenül

a a jövőt látják máshogy a szereplők, és

akkor azon kell elgondolkodnom, hogy ott

nézek-e be valamit, ha nem kényszerből

kicsavarják a kezéből a részvényét, és

azért adja.

>> És mi van a néhány hónappal ezelőtti

Samsung részvényeiddel? Jól van. Na,

köszönöm szépen. Hát a emelkedőbe

adogattam el, úgyhogy most már kisebb a

bazi, de megvan még.

>> Jól van. Na.

Várjál, mi van itt? Ja, igen. Tehát

például a kóai small small captech

nyolc nyolc hét alatt 36%-ot esett. Ez

most nem tudom pont ez mikori. Tehát

lehet, hogy egy héttel ezelőtti. Hát azt

már még többet estek. Berakjuk ezt a

chartot is. Tehát, hogy na hát szóval

ott ott ott most megy a mészállás már

Kóreában. De persze megint akkor megint

hát a Samsung esett a csúcsáról. Mennyit

esett ez? 370000-ről 250000-re. Az 40

mondjuk 35-40%-ot.

Tehát az azért kemény, hogyha ott

vásároltál.

De hát azért, hogy csak idén még mindig

óriási pluszban van. Hát mit tudom, még

még idén is van, vagy 60% pluszban van,

most nem tudom. Szóval, hogy szóval,

hogy attól függ, honnan nézzük ezt az

egészet. De

na várjatok itt vagy várjál itt van még

egy. Ja, itt van. Tessék, ez egy

Bloomberg cikk, hogy van egy leveraged

ETF Koreában, ami akkorára nőtt, és ugye

tők átételes, tehát hogy ennek a

sokszorosa számít, hogy hogy nem az van,

hogy az SK Hix mozgatja a Levzsi tőkát

és ATF-et, hanem fordítva a Levzis tőkát

és ATF már elkezdte mozgatni az SK

Hixot, mert mert ugye amikor amikor

áramlik be a pénz, akkor az elkezd

vásárolni, amitől elkezd fölmenni az SK

Hix ára. Szóval, hogy már ilyen

jelenségek vannak, teljes kaszinó.

>> Igen. Ez egyébként nagyon spekulatív

piacon meg tud jelenni. Te a Bitcoinnál

is gyakran van az, hogy nem a

>> azt fjá bit milyen boomer vagy te még

bitcoinnal jössz itt izé SK Hix meg már

>> na azért volt mániás időszaka a

bitcoinnak. Tehát lehet az ilyen

öregeknél mint én ezt ilyen

anekdotikusan felhasználni. Hogynem a

Matában jösz, ami volt 2000 és volt a

derivatív terméke szerintem, úgyhogy ott

nem volt ilyen felett a kasziró, de ott

is sokszor van az, hogy a derivatív

termék mozgatja a bitcoint, nem pedig

fordítva, pedig ugye azért fordítva kéne

neki működni.

>> Igen, ott is volt ilyen. És van na még

egy dél-korá. Ezért mondom ezeket a

délkoráikat, mert tehát én azt hiszem,

hogy Amerikában most jön. Tehát amit

Dél-Koreában amit már látjuk ez óriási

eséseket az most az most jön Amerikába.

Dél Kórában idén ötször volt az, hogy

teljes piacot szóval megállították a

kereskedést, mert akkor esések voltak,

ami a 2000-es bevezetés volt. Tehát 26

év alatt összesen 11-szer volt, most

idén ötször. Úgyhogy na na hát

>> e az ez egy torzító adat, tehát idén

minden kiváló adatomra ilyen hülyeséget

adén idén izgalmas kó piacú végünk nem

volt az. Akkor valójában egyébként most

kell, hogy ilyen adatok jöjjenek. Tehát,

hogy ez nem

>> jó, de érted, ez ilyen ez ilyen

rókafogt, vagy ty és tojás, hogy most a

attól lett izgalmas, hogy megjött a ril,

vagy attól jött meg a retail, hogy hogy

izgalmas lett

>> attól jött meg a ritil, hogy izgalmas

lett

>> és attól lett izgalmas, hogy megjött a

retail. Tehát, hogy

>> van ennek egyső hatása, de nem a nem az

volt, hogy csak úgy megtalálta a

részvénypiacot a retailbefektető, hanem

ugye, hogy borzasztóan elszálltak az

eredmények, elkezdött abba egy

valószínűleg egy smart money flow emlni,

és utána erre már ráépült minden más, de

nem fordítva, tehát nem a retail találta

meg magának a a az eszközt, és nem

kezdett el vele spekulálni. Egy azért

nagy különbség, mert a egy Bitcoinnál

ott lehet fordítva, tehát ott lehet,

mert ugye annak nincs horgonya, tehát

ott az az egy spekulatív eszköz, ha

éppen a spekulatív flow megtalálja,

akkor játszanak vele, de ugye ez egy

részvény, ennek vannak fundamentumai,

ezért azokban való változás az jobban

be, vagy azokkal kapcsolatos

várakozásoknak a változása az jobban

bevonza ezt a retail spekulatív flót.

>> Na akkor most tessék most akkor Dávid

éjjel ide van írva. Te kezd el te a

izét. A a van egy

>> Ja, igen. Ez a ugye voltam pont itt

nálatok még a amikor a Citrini Research

kijött és akkor még Balázsal közösen

beszélgettünk. Az egy klasszikus ilyen

dooms Day logika volt. Tehát ő a én

inkább azt mondanám, hogy ő az ilyen

klasszikus first order effekteket nézte.

Tehát hogyha egyébként egy vállalat

munkahelyet tud kiváltani AI-al, akkor

majd elküldi az embert. Ha elküldi az

embert, akkor munkanélküliség lesz. a

klasszikus láncolatot vette, végbé vette

bele azokat a egyébként szinte mindig

fontos részleteket, amik a vállalatoknak

a logikáját, az emberek döntéshozásának

a a furcsaságait

jelenték. És akkor erre volt most egy

általam követett elemzőnek egy jó írása,

ami egy picit inkább a

és rádul őt is egyébként, amikor még

hónapokkal ezelőtt olvastam, akkor jóval

inkább negatív volt a hangulata. Abár

neki nagyon nem tetszett már akkor se a

Citrinos, de most írt egy olyat, amiben

egyébként

nagyon pozitív hatással van az Aja

fogatás.

>> Citrí azt mondja a Citrini Research,

hogy az nagyon okos volt, nagyon jól meg

volt írva, de tök hülyeség volt. Ez az

egyik, ami nekem nagyon tetszik, amit

mondod. A másik pedig, hogy ezt a amit ő

most ír, az egy egészséges dózis

disrespect a Dooms Day Industrial

komplexus komplexummal kapcsolatban.

Tehát, hogy hogy a hogy valójában

megveti ő ezt a dooms Day izét, ami

nekem is ez a bajom, ez a dooms mindig

mindenki Doom Dooms Day Doomsday a egész

>> Igen, én amikor olvastam, akkor elég

rövid idő alatt Zsolt jutott eszembe,

mert hogy a szerző az egy szerintem elég

értelmes, de meglehetősen arogáns és a

mainstreamet nem kedvelő elemző, és

ilyeneket szokott általában írni. ettől

jó egyébként, merthogy erős állításai

vannak, és akkor azzal lehet vitatkozni,

meg azzal lehet azon lehet gondolkodni,

tehát nem mindig minden oldalt próbál

bemutatni. És akkor itt igazából ő az ő

mondása az volt, hogyha visszanézi az

ember, hogy hogy alakulnak a

foglalkoztatás és a a cégek profit

marginja, akkor

gyakorlatilag mindig az történik, hogyha

javulnak a a profitok, akkor valójában a

cégek azok embereket fognak fölvenni,

tehát nem kezdenek el kirugdosni

embereket. Ugye, hogyha az AI-t elkezdik

adaptálni, és ettől javulnak a marsai

költség oldalon, akkor valójában

hatékonyabbak lesznek, akkor valójában

ők ezt használni akarják, ezt az

eszközt. Az az inkább, és akkor ezt már

ő emlézhet, ezért azt úgy fogalmaznám

meg, hogy ez a növekedési

gondolkodású cégekre igaz, hogy ő azt

látja, hogy sokkal jobban tud működni

akkor, hogy cégen belül sok területen

implementálja az AI-t, akkor próbáljunk

meg piacot szerezni, próbáljunk meg

nőni, mert olyan típusú buttleneckeket

le tudunk küzdeni, mintogy van-e elég

jogászunk, kockátkezelőkn, bárki, aki

egyébként a növekedést lekövesse, mert

sokkal könnyebb lesz, hogy mindig egy

foglalkoztatási boom követi, ami azért

ennek szerint Szerintem tehát fontos,

hogy ő mondom nem nem mutatja be az

ellenoldalt. Azért szerintem a magyarázó

változóval foglalkoztatság növekedés és

a margin növekedés mögött az valójában a

az, hogy a konjunktúra, tehát egy jó

gazdasági ciklusba, jó a végső kereslet

és akkor onnantól kezdve a cégeknek is

javul a profitmarsa is,

>> de nem csak az, de hát ugye ő a a az

előző ilyen boomokban ott mindig több

ember kellett az, hogy elvégezni a

munkát. Tehát itt viszont itt ott most

pont arról van szó, hogy hogy azért itt

nagyon drasztikusan kevesebb ember kell.

Tehát, hogy lehet, hogy mert ugye miről

beszél például arról, hogy hát egy egy

hiring managed meg egy részlegnek a

vezetője az attól boldog, hogyha

megtszörözi a a létszámát a csoport.

>> De ő tényleg attól boldog. ez fontos,

hogy az egy ritka szituáció, ahol azt

mondja egy valamilyen középvezető,

csoportszülető bárki egy multiba, hogy

hűha, én az embereimnek a nagy részét ki

tudom rúgni, és le tudom csökkenteni a

csapatomat, mert ő is érzi, hogy ez

egzisztenciális veszély neki, akkor

inkább azt mondja, hogy ők több melót is

elbírnak, több feladatot is meg tudnak

csinálni, hatékonyabban, jobban, és

sokkal inkább a saját pozícióját akarja

erősíteni a szervezeten belül. Nem

fogja, nem az lesz a válasza erre, hogy

rúgjunk ki mindenkit. egyébként az ő

láncolata a Stenónak, a Andrea Stenónak,

aki a szerző, az ő láncolata az valahogy

úgy néz ki, hogy ugye az AI adaptáció

miatt egyébként javul a cégnek a

hatékonysága, a Marzsa és ő emiatt fog

föl itt nekem itt hiányzik a logikai

kapcsolat, hogy itt biztosan emiatt el

fog-e kezdeni embereket fölvenni, hozott

erre statisztikákat egyébként, hogy ez

történik, és valószínűleg az elején ez

történik, mert ha jónak tűnik az eszköz,

akkor nagyon gyorsan akarod

implementálni, és ahhoz akár föl is

veszel embert, hogy te ebbe előjárj.

Plusz hozzátette azt, amit én nagyjából

elhiszek, hogy azért a menedzserek

túlnyomó többsége az szeret birodalmat

építeni, akármilyen szinten is csinálja

ezt. Tehát, hogy ő boldog attól, hogyha

egyébként tud egy olyan investment kézt

összerakni, ahol egyébként ő nő és

emiatt több embert lehet fölvenni. És

így egyébként, és akkor ez is egy ilyen

fontos állítás, hogy ez a Jons vagy

Heavons Paradox, nem tudom, hogy ejtik a

úriember nevét, akiről elnevezték,

hogyha valami technológiai forradalom

valamit olcsóbbá tesz, akkor nem az

történik, hogy annyival arányosabban,

kevesebbet költünk arra a szolgásra,

hanem sokkal többet fogyasztunk belőle.

Tehát, hogyha egyébként könnyebb lesz

jogi dokumentumokat szerkeszteni, akkor

sokkal több jogi dokumentum lesz. Hogyha

egy nem tudom marketing kampányt

könnyebb összerakni AI-al, akkor sokkal

több lesz belőle, és sokkal inkább

használják majd ezeket az eszközöket

olyan cégek is, akik ezt eddig nem

tudták. Ez létrehoz egy sok olyan

munkakört, amit ő ilyen pzeudó

munkaköröknek, ilyen álmunkaköröknek hív

a nagyvállalatoknál, ami csak úgy tessék

lássék módon kiszolgálja a a többét.

Szerintem ez is

>> az a Bic Job, amit a amit a Pogi

Buzsicobnak hív meg a nem tudom ki.

Szóval, hogy ő is egy nagyon utálja a

nagy bürokráciát, vagy a nagy

szervezetet.

>> Igen, de valahogy mindig kialakulnak

ezek a szervezetekbe. Tehát én azt

gondolom, hogy valami miatt akkor

szükség van rá. Úgyhogy azt nem

gondolom, hogy ezek feltétlen

ámunkakörök lennének, de hogy ebbe lát ő

egy pozitív visszcsatolási kör. Tehát

hogyha így belerakjuk a a döntéshozóknak

a gondolkodási logikáját, akkor igazából

ez egy ilyen foglalkoztatási boomot is

létre tud jönni. És ugye annak már a

klasszikus gazdasági biztosalási körei

megjelennek, ahol egyébként ebből több

kereslet is adódik. Ha több kereslet

lesz, akkor meg a vállalat

alátámasztottnak érzi a az

emberfelvételt, vagy még további

emberfelvételt.

>> Hogy miről beszélünk? Itt van tessék egy

ábra, hogy az amerikai healthcben hogyan

nőtt a a maguknak az orvosoknak és az

adminisztátoroknak a száma. Na most a

health a orvosok azok nem tudom 100-ról

150-re mentek föl nagyjából. A

adminisztrátorok meg 100-ról 4000-re,

magyarul 40 szerezett a számuk 1970 óta.

>> Én azért nagyon fontos volt, hogy ott

ugye az történt, hogy sokkal

összetettebb lett a szabályzási

környezet. Ezekben voltak ugrások a

Obamakerféle

biztosítási tőzsdéknél, és ez jóval

nagyobb adminisztrációt szült sok

helyen. Az ettől hatékonyabb

hatékonytalanabb lett egyébként. Tehát

gondolom, hogy ez feltetlenül jó, csak

hogy ennek van nagyon sok szabályozói

oldalá megnézni a hasonló grafikonokat

arra, hogy a jogi compliance egyéb

területeken hány embert alkalmaznak

vállalatóknál. Valószínűleg hasonló,

merthogy főleg Európába, merthogy

folyamatosan egyébként szigorodik egy

csomó területen, főleg pénzügybe a

szabályozás. Egy másik érdekes példája

ugyanerra, hogy Dániában miközben

kevesebb a baba 5%-kal 2007 óta közben a

Mid Wives, ami mi bába vagy nem tudom,

hogy hívják, azok 60%-kal nőttek. Tehát

hogy és akkor szerinte szerinte ez ez

így nem is tudom, mi volt erre egyébként

a narratívája, megvallom, hogy az miért

miért így alakultnak? Nem, nem mentem én

utána,

>> hogy neki mi hát neki nem volt ná

narratívája az, hogy nekem mi a

narratívám? Hát azért most már

valószínűleg egyszerűen sok sokkal

többen szülnek bábával, tehát hogy hogy

nem tehát

>> ja csak akkor ez megint nem biz jó adat

az ő narratívára. Tehát azér fontos,

hogy ő ugye beszél valamiről és hozz

hozzá adatokat, amik elég furák. Ugye ő

egy mondás volt, hogy d szerző és akkor

a Novoa Nordisk az nyilván közel áll az

ő világához. No Nordisk.

>> És akkor ugye arra mondta azt, hogy hát

amik amikor No Nordisk elkezdett ugye

bedurranni a a fogyasztáscsökkentő

gyógyszerével, akkor hát nem akarok

kieseket mondani, lehet, hogy 50%-al nem

tudom mennyivel megnőtt a head countja,

tehát rohadt sok embert elkezdett

fölvenni, amikor meg kicsit romlott a

biznisze, akkor elkezdett

visszaskálázni. És ugye ez hozzá

péjeleként, hogy általában prociklikusak

a vállalatok ilyen szempontból. Tehát

amikor egyébként valami javulás van a

környezetükben, akkor elkezdenek embert

fölvenni, és hogy ő nem látja, hogy

egyébként ilyen head növekedésre

szüksége volt a Nord Nordisnek, de hogy

mégis ilyen szempontból hatékonytalan a

emberfelvétel és pociklikus a cégeknél,

ezért ő egy óriási kivételként élné meg,

hogyha most az történne, hogy javulnak a

profitmarsok és nagy boldogságba

kirúgunk mindenkit a cégeknél, hogy ez

ilyen ez ilyen ellentmond annak a

logikának, ahogy működnek sok-sok

évtizedes nagyságrendel a cég. ami nekem

nagyon tetszik Európát nagyon gyapálja ő

is, amikor az egy az AI eljön, hogy most

már valóban elvégezze azt a feladatot,

akkor akkor Európában

ez nem lesz probléma, mert az európaiak

már régóta nem csinálnak semmilyen

feladatot, úgyhogy úgyhogy őket nem

fogja ezzel van. Tehát ott Euróban

senkit nem kell kirúgni azért, mert most

már azér elvégzi a feladatot, mert eddig

sem volt elvégezve azok a feladatok. Ez

az egyik izé. A másik vá nagyon

tetszett.

Ja, és hogy azok fogjak nyerni az AI-on,

akik nagyon jók resufflingben, tehát

hogy a az Amerika, az angolsz

100zországokat mondtá, tehát azt

Amerikában és akkor itt van egy ábra,

mennyire könnyű kirúgni valahol valakit.

Ameriká ez egy ilyen flexibilitási

index. Hollandiában, Portugáliaban,

Olaszországban, Európában rohadt nehéz.

Amerikában meg hát harmad olyan nehéz,

mint mondjuk Hollandiában, Kanadában meg

UK-ben szintén hasonlóan. Tehát, hogy a

hogy neki az a izéje, hogy azok fognak

nyerni, merthogy amikor a Hollandia vagy

Olaszország ban egy többéves legális

mi ez? Lon, tehát jogi csatározás az,

hogy hogy valakit kirúgj, amiben részt

vesznek bíróságok,

work councilok és lehet, hogy még a pápa

is, akkor akkor ezek a országok és

ezekben az országban a munkaerőpiacok,

ezek nagyon szopni fognak az AI-jal,

mert hiszen bejött az AI elvégzés, nem

tudnak leépíteni, és nem tudják

átküldeni oda az embereket, ahol még

lenne rájuk szükség, addig az amerikai

meg az anglószféra országai azok meg

repeszteni fognak. Igen. Ezt jönteni,

hogy ezzel így ellentmond saját magának,

tehát hogy most tényleg leépítünk vagy

nem építünk akkor, hogyha egyébként

szerintem arra gondolt, hogy én ezt úgy

tudom elhelyezni, hogy ugye az veszít,

vagy az a régió veszít, ahol

implementálsz, de nincsen nem az van,

hogy nem tudsz kirúgni, hanem az van,

hogy nem is annyira implementálsz, mert

nem is látod az upside-ot benne olyan

szempontból, hogy nem tudsz költséget

csökkenteni. Csak ugye az van, hogy

mondjuk, ha egy európai befektetési

bankot nézzünk, mondjuk ugye bármilyen

európai bankot meg egy amerikit, akik

azért versenyeznek valószínűleg ugyan

dekért, akkor az amerikai bank az lehet,

hogy egy pillanat alatt

ruki ember, teszi magát hatékonyabbá,

vagy simán csak implementál AI-t és vesz

fel még plusz embert, vagy egyszerűen

csak átalakítja a működését, tehát

kirúgja azt, akiről azt gondolja, ugye

valamilyen állítása is van, hogy azért

nyilván megemelkedik a minimum küszöb,

amit meg kell ütni egy munkavállónak,

akik azokat megütik, azokat

hatékonyabban fogja szétalokálni. a

saját szervezetébe, és jobban

implementálja az AI-t, és akkor

valószínűleg a globális versenybe meg

még hátrébb szarul Európa, hogyha itt

egyébként már a kedvedet is elveszi az

AI implementációtól az, hogy nem tudsz

vele egyébként munkáő költségoldal mit

csinálni, de mondom nekem itt azért

voltak erős elentmondások, de örültem

neki, hogy végre van egy kimondottan

ilyen sugár coid írás, ami így

megpróbálja részletekbe, tehát az ilyen

second order effectekbe is belemenni,

nem pedig csak a az elsődleges hatásokat

nézni.

megígértem, hogy már nem tanítom a néped

és nem is fogom. Tehát most a Trump

Trumpot még a a gyepáltam volna itt még,

de ma is hosszak vagyunk, úgyhogy most

akkor Trumpot kihagyjuk. Trump egy Na

mindegy.

>> Ez egy mondatban az megéri a pálitát,

hogy

>> jó akkor akkor beszéltünk róla. Jól van,

hát ha te is akarod, akkor legyen, ugye.

Na kezdjük a hormózi izét. Tehát a Trump

hát beszarok. Na jó, hát ezen is

beszarok. Tehát a a Trumpnak van ugye a

Truth Socialja, az a Trump Twitter, a

Truth Social, ahol ő rakja köz ő teszi

közzé a Twitter Twitter faszságait, és a

True Social az beindít egy hát ne [ __ ]

meg, hát fölolvasni is nehéz. Tehát

beindít egy olyan szolgáltatást,

ahol Trump twitjeéihez gyorsabban férsz

hozzá és gyorsabban tudod letradelni.

Tehát, hogy ez a szolgáltatás lényege,

hogy amikor Trump bemondja, hogy izé,

hogy most mit tudom én, kipicsázzuk nem

tudom kit, Venezuelát vagy Iránt vagy

Kubát, vagy nem tudom kit, akkor te ot

gyorsabban tudsz sortolni, vagy

longolni, vagy nem tudom mivel. És ez

akkor jön, amikor az iránniak, jó

mondjuk az az irániak azt számolták ki,

hogy körülbelül

9 milliárd dollárt keresett

market manipulációval, piaci

manipulációval Kusner és Witkov a

különböző irá iráni iráni egyezkedések

során, amről ugye itt is volt szó, hogy

ezek tényleg ezek hogy csalnak. Igen, az

érdemes erről beszélni, mert ez azért

mindig egy ilyen egy ilyen új szintnek

érzi már az ember, hogy hogy mennyire

durva az, hogy azért a világ legnagyobb

gazdaságának a legnagyobb hatalommal

bíró szereplője az tényleg a a

legrosszabb kufár. Tehát, hogy minden

egyes

lépése az sokszor tényleg arról árokik,

hogy valójában olyan szemmel nézi, hogy

hogy lehet monetizálni azt az

adminisztrációt, amibe ül. És azért

ennek nagyon durva csatornái vannak. de

nem árult zsákbacskát, tehát úgy kezdte

a beiktatását, ő ugye két coint

kibocsátott, hogy minél gyorsabban még

még a végtatás előtt monetizálhassa a

nevét, és onnantól kezdve időről időre

folyamatosan ezt csinálja. Úgyhogy

szerintem ezek ilyen ilyenkor azért leül

az ember és ha ugye már bele kicsit

beleszocializálódik, de hogy ha

visszanézek mondjuk 10 évvel ezelőtre,

soha senki nem hitte volna el, hogy ez

így meg tud történni szerintem.

>> És ezért fontos, hogy ezt itt elmondjuk.

Tehát a mondjuk a a NER is

meggazdagodott Magyarországon és

reméljük, hogy hónapok vagy éveken belül

már nem lesz pénzük. De de hogy de és

ezre sokan felnéznek. Tehát muszáj ezt

elmondani, hogy azok az emberek azok nem

igazán mehetnek gerinces közösségbe,

tehát hogy azért nem ez és Trump se fog

tudni szerintem nagyon gerinces

közösségbe menni, vagy csak csak olyan

gerinctelenek közé, akik értik, hogy

valahogy hasznos vele vele vele izélni.

Tehát, hogy azért ezek az emberek

valahol elvágják magukat, vagy

>> hát szerintem azért az a az a baj, hogy

most nem tudom, hogy néz ki aktuálisan a

Trumpnak a támogatottsága, de

bármennyire is rosszul hangzik, azért ő

egy példakép valahol, tehát ő egy egy

kultúrát és országnak a viselkedését

meghatározó ember, aki olyan dolgokat

normalizál, amit így sose gondoltál

volna, hogy

>> itt van, amiért azt behoztam az egészet,

amivel az a foci vb, hogy egyszer csak

gondolom mindenki hallott róla,

kiállították az amerikai csatárt,

következő meccsre nem játszatott volna

erre a korrupt FIFA korrupt elnökét

fölhívta az Amerika korrupt elnöke, hogy

figyelj már, hadd játszhasson már az

amerikai csatár, és akkor játszhatod. És

ak ennek mi lett a következmény? Jó,

hogy Amerika amúgy is kiszopott, tehát

most mindegy, de Amerika egy egy ilyen

egy ilyen egy ilyen underdogból, egy

szimpatikus underdogból egy utált

csapattá vált. Mi lett volna a megoldás,

hogy az amerikai edző vagy maga a csatár

azt mondja, hogy nem játszok, hát ilyen

körülmék nem játszok, hát ez egy [ __ ]

csalás, de nem merik azt mondani. Tehát

ezek a Trumpok, ezek így terjesztik ezt

a méte, amik ők maguk, a ne is ilyen.

Tehát ért az emberek nem merik azt

mondani, hogy nem csinálom azt, amit

Trump akar, hogy csináljak, mert hiszen

az egy gerinctelen szarság és és ugye ez

volt Magyarországon és ebből jöttünk ki.

Hát vagy drágá nagyon reméljük, hogy

kijöttünk belőle. Szóval, hogy hogy na

hát ez

és hát tessék, itt van itt van Iblahimov

is. A ember azt gondolja, hogy ő egy

gerinces labdarúgó. Nem tudom ismered-e,

vagy követed amúg kívül, de amit raktál

linket, azt nem tudtam megnyitni,

úgyhogy probléma mindegy. Most berakom,

hogy hogy csinál Ibrahimovól is egy

gerinctelen szart Trump.

Alex

is happy for the US

obviously a different situation but like

said first of all he should not get a

red card and then they should have come

quicker this call but I'm happy for the

US team because the US team has been

amazing buto has been super amazing and

with him extra force

>> mert ugye Ibrahimovics most ugye ő a

Foxon kommentálja most már lassan

kommentálta a foci VB-t. ami ahol

ahonnan rengeteg pénzt kap és az

rájöttem, hogy nem Ibrahimovic az

tényleg az mindig is az egész életében

semmi másra nem figyelt, csak egy saját

zsemét tömje, tehát ebből a szempontból

gerinces, most is töm és most elmondja,

hogy szerint neki miért volt az

megfelelő, hogy Trump ezt csinálta, amit

csinált. Na és akkor a piacokról mi

ebből a tanulság ebből az egészből végül

is, amit elmondt, tehát abból mi? Mert

ugye azért ebből van valami tanulság,

nem? Tehát azérből nekünk is erre, hogy

>> hát fiú, mármint hogy a szerintem a

Trump én nem, mi nem foglalkozunk

olyank, tehát majd elmondod, hogy te

mire gondoltál az, hogy mi a tanulság,

de ugye onnantól kezdve, mikor Trump

elkezdi a saját bejelentéseit árulni

piac szereplőknek, az egy óriási

dorzítás szerintem a piacon. Viszont

annyi előnye van a Trumpnak, hogy

annyira inkonzisztens, hogy nem tudom,

hogy ennek az információnak mekkora

értéke van amúgy, ha megtudod előre.

Valószínűleg rövid távon van, de lehet,

hogy fél napos időtávon már nincs

akkora, mert hogy az ellenkezőjét is

képes kitelni. Tehát szerintem a

Trumpnak továbbra is azért az a piaci

tanulsága szerintem, hogy jóval inkább

out of the boxra és extrémebb értékekbe

kell gondolkodni sokkal nagyobb zajba.

Viszont a jó hír az a szó, hogy minél

inkább telik az idő, annál inkább elfogy

ez a probléma. Tehát, hogy van van

lejárata Trumpnak, ez a ez az egy jó

dolog van benne. Vagy legalábbis

remélhetőleg van lejárata. És a

következő időszakban nem fogják

kitalálni, hogy én azt gondolom, hogy

azért nem fogják kitalálni, hogy hogy

lehetne megoldani, hogy maradjon még,

mert hogy nem akarja őt már szerintem a

republikánus párt, tehát ő szerintem

ahhoz már eléggé leamortizálta magát

Iránnal támogatottság oldalon, hogy már

nem fognak annyira mögé állni.

>> Nekem is valami ilyesmi volt a

tanulságom. Tehát azt, hogy nem nem

szabad nem szabad. Tehát ugye az egész

piacnak ez a tanulság, de az egész piac

egyre inkább rájött. Tehát amikor ma

iránt nyolcadszor akarta leradírozni és

nyolc kilencedzer békült ki velük, akkor

már nem nagyon mozgott rá semmi. Mondom

ez is frusztrálta a szegényt.

Tehát, hogy valami ilyesmi, tehát hogy

hogy egy amerikai elnököt sem kell már

komolyan venni, mert egyszerűen csak

akár rövid távon ellene is fogadhatsz.

Na, valami ilyesmi. Na, köszönjük szépen

a figyelmet.

>> Köszönjük. Sziasztok.

เฮ