Exportaciones récord, dólares del RIGI y choque por la privatización ferroviaria
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Exportaciones récord, dólares del RIGI y choque por la privatización ferroviaria
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Este episodio de la estrategia del día
es patrocinado por ICBC. En un mercado
tan cambiante, la diferencia no está
solo en el rendimiento, sino en el
respaldo. ICBC combina inversión simple
y asesoramiento experto para que
gestiones tu dinero a tu ritmo con la
solidez de uno de los bancos más grandes
del mundo. Descubrí una nueva forma de
invertir con confianza. Más información
en el link de la descripción.
Muy buenos días, estratega. Soy
Francisco Aldaya. jefe del buró de
Argentina en blomberglia.com y hoy les
voy a comentar las tres noticias más
importantes para que arranquen su día.
Además, Belén Escobar con todo sobre las
reservas del Banco Central en el dato
económico de la semana. Como siempre,
les pido que no se olviden de darle
click al botón para seguir a este
podcast, de compartir este capítulo, de
activar las notificaciones y si les
gusta [música] lo que hacemos acá de
lunes a viernes, ¿por qué no darnos un
cinco estrellas en Spotify o un pulgar
arriba en YouTube?
Uno.
Argentina exportó bienes en marzo por
8,645
millones dó un récord nominal en la
serie histórica del INDEC que arranca en
enero de 1986. Las ventas del tercer mes
de este 2026 contribuyeron a un saldo
positivo de 2,523,000000
que superó ampliamente las expectativas
del mercado. Esas estimaciones se habían
ubicado en 12,232,000000
según el último REM del Banco Central y
11,100 millones de dólar, según los
analistas que releva Bloomberg News. Las
exportaciones registraron una variación
interanual del 30% explicada por un alza
del 25,3%
en las cantidades exportadas y del 3,9%
en los precios. Las manufacturas de
origen agropecuario registraron ventas
por 2,654
millones dó que fue una suba del 18,9%
interanual. Ese rubro fue seguido por
productos primarios que crecieron 27,2%
hasta los 2,349,000000.
Pese al ruido entonces por la
apreciación del peso argentino, la
balanza comercial sigue sorprendiendo al
alza. Recordemos que la moneda local
está entre las 12 monedas que más se han
apreciado en el planeta durante el 2026,
según relevamiento de Bloomberg. Y yendo
a las proyecciones, el equipo de
research del JP Morgan ve al dólar
oficial mayorista en 1550 pes para el
último día de este año, que implicaría
una suba del 13%. El banco BBVA de
España, en cambio, lo ve 1760 pesos para
fin de año, lo que implicaría un salto
del 29% desde su precio actual. El
índice de tipo de cambio real
multilateral se encuentra actualmente en
84,07,
cuando había cerrado el 2025 en 94,30 y
había tocado los 162 puntos en diciembre
de 2023.
Dos.
Vladimir Berning le anticipó a
inversores en Washington que el gobierno
de Javier Miley está guardando un
horizonte prometedor para la economía
argentina, más allá de la incertidumbre
que está marcando el clima global. El
vicepresidente del Banco Central
adelantó que el equipo económico espera
que se reanude el ciclo crediticio de la
mano de una baja y menor volatilidad de
tasas y que la inflación retome el
sendero a la baja luego de que los
ajustes de precios relativos la elevaran
de forma temporal. Otro punto clave de
su presentación fue que los dólares del
Rigy ya están ingresando al país,
mientras que todavía quedan unos
3,200,000000es
por liquidar de obligaciones negociables
emitidas por el sector privado. En esa
línea, un gráfico del PDF del Banco
Central muestra claramente como los
flujos cambiarios acumulados de
proyectos Rigi ya están en territorio
positivo con ingresos netos de 762
millones dó en marzo de este año. Con
respecto a la balanza comercial, Burning
anticipó que el gobierno espera un
superáit de 16000 millones dólares en
este 2026, solo de la mano de energía y
minería, de los cuales 10,000 millones
serían aportados por Gas y 6,000
millones dó ya por la minería. Y ya para
el 2027 ese superáit saltaría 21,000
millones dó con el sector energético
aportando 15,000 millones y el minero
6,000 millones dó. Volviendo al frente
doméstico, Burning dijo que las
políticas fiscales y monetarias evitarán
que se extienda la inercia nominal y que
el proceso de desinflación apunta a
converger con los estándares
internacionales muy pronto. La
presentación consideró finalmente que
los sólidos fundamentos macroeconómicos
están allanando el camino para una
relajación de las tasas de interés, con
la caución a un día cerrando por debajo
del 15% ayer, algo que ya estamos
viendo.
Tres. El gobierno de Miley está buscando
miles de millones de dólares en capital
privado para poner al día los 15,000 km
de vías de ferrocarriles de carga en la
Argentina. Estamos hablando de una
iniciativa clave para mejorar el
transporte de cereales y minerales hacia
los puertos de exportación, pero
privatizar la red estatal es una tarea
titánica en la que Argentina ya ha
fracasado anteriormente. Como
escribieron ayer en Bloomberg News, el
modelo elegido por la administración
Miley para esta licitación ha suscitado
críticas de expertos del sector y corre
el riesgo de dejar de lado a uno de los
postores más destacados. Estamos
hablando del gigante ferroviario Grupo
México que cuenta con el respaldo del
gobierno de Donald Trump. En el centro
del plan de Miley se encuentra un
alejamiento del actual sistema
verticalmente integrado. El gobierno
planea dividir Belgrano cargas en nueve
subastas separadas que abarquen vías,
almacenes y operaciones en tres
corredores, obligando a los ganadores a
permitir el acceso abierto, un sistema
en el que múltiples operadores pueden
hacer circular trenes por la misma
infraestructura. Y grupo México está
totalmente en desacuerdo con esto. El
conglomerado se ha comprometido a
realizar una inversión inicial de 3,000
millones dólares para reconstruir el
sistema ferroviario, pero quiere licitar
por la red en su conjunto o al menos
asegurarse un corredor completo. ¿Cómo
debería funcionar entonces la
competencia en el sector ferroviario?
Cuando los camiones ya transportan el
95% de la carga del país y los márgenes
en este sector son muy pequeños. Según
un estudio realizado por el ingeniero
Francisco Furtado del MIT, Europa
necesita aproximadamente siete veces más
trenes que Estados Unidos para
transportar el mismo volumen de carga,
justamente debido a su modelo más
fragmentado. Antes de pasar al dato
económico con Belén Escobar, veamos
rápidamente cómo cerraron los mercados
ayer. Elan P Merbal subió 1,5%. Fue una
jornada más verde que roja para las
acciones argentinas en Wall Street con
caídas hasta 1,8% para IRSA y subas
hasta 4,9% para Denor. Los bonos Ley
Nueva York cerraron con rojos de hasta
0,4%
dejando al riesgo país en 526 puntos. El
dólar blue va a abrir cerca de los
14,410, el MEP en 14,419 y el contado
con Liky en 1,467es.
En cuanto al oficial, el minorista quedó
en 1,400 y el mayorista en 1,377.
En materia de tasas en pesos, la AECP
agosto cerró en 23,1%
y la caución a un día en 14,4%.
El Banco Central, por su parte, compró
ayer 131,000000es
dejando las brutas en 45,747
millones dólar.
El dato económico.
Y ahora, Belén Escobar, contanos, por
favor, ¿qué está pasando con las
reservas del Banco Central? Y esta
semana nos toca hablar del Banco Central
y de una sólida racha compradora a lo
largo de abril que podría derivar en un
registro histórico. Así sucede en un
contexto en el que hay varios factores a
tener en cuenta. Por un lado, el aporte
del sector agroexportador, porque abril
marca el inicio de la cosecha gruesa que
este año se proyecta especialmente
importante. Por otro lado, el flujo
proveniente de las emisiones de deuda de
corporativos y provincias, así como
también una menor dolarización por parte
del sector privado. A través del dato
económico de la semana, te cuento que el
Banco Central compró 131 millones de
dólares en la última rueda, con lo que
ya acumuló compras por más de 6100
millones de dólares en el año. Sobre
esta situación, Eric Ritondale,
economista jefe de Puente, ve lo
siguiente. Desde puente creemos que la
meta de acumulación de reservas netas se
sobrecumplirá este año mediante una
combinación de compras en el mercado,
emisión de bonares, ingresos por
privatizaciones y préstamos de bancos
internacionales con garantía de multis.
El reciente anuncio entendimiento con el
staff del FMI por la segunda revisión
plantea una acumulación de reservas
netas de 8,000 millones dólar para el
año. Esta cifra es unos es un 3,000
millones dó inferior a la que estaba
prevista en la primera revisión eh para
el año 2026. Eh, en lo que va el año, el
central ha sumado unas 2000 millones de
dólares de reservas netas, con lo cual
debería sumar unas 6000 para llegar a la
meta de 8000 en todo el año. Esa
trayectoria presenta desafío sobre todo
el pago de bonares y de globales por
unos 4,000 millones de dólares en julio,
que resta a la medición de reservas
netas que considera el Banco Central
cuando ese pago se realiza. No obstante,
bajo las estimaciones que tenemos,
compras del Banco Central en todo el año
por 16,000, ya ha comprado 6,000
millones de dólar y emisión de bonares
por 4,000 en línea con lo que anunció el
programa económico, ya se han emitido
1400 millones de dólares de bonares. Son
consistentes con eh esta número de
acumulación de reservas netas de 8,000
millones en todo el año. No obstante,
sabemos que se han anunciado fuentes de
financiamiento adicionales que generan
esta previsión que tenemos de que la
meta se va a sobrecumplir referidas a
ingresos por privatizaciones que se
estipulan por unos 2000 millones de
dólares y sobre todo préstamos de bancos
internacionales con garantías
multilaterales por unos 4000 o 5,000
millones de dólares que entonces darían
más holgura para alcanzar el
cumplimiento de dicha meta. E el
cumplimiento de las guías se sostiene
aún asumiendo que no habrá acceso a los
mercados internacionales.
Este año,
la frase del día.
Antes de irnos, dos frases que muestran
que los mercados están menos preocupados
por la guerra en Irán en los últimos
días. La primera es de Donald Trump, que
advirtió a Irán sobre qué pasará si no
se llega a un acuerdo cuando venza el
plazo del Alto del Fuego. Este martes
por la tarde. Empezarán a caer un montón
de bombas. Pese a las declaraciones de
Trump, el Dow Jones logró subir ayer y
los tres índices líderes de la bolsa
americana subían en el aftermarket a la
hora de grabar este podcast. Y cierro
con esa segunda frase destacada de ayer
del candidato de Trump para reemplazar a
Powell en la Fed. Kevin Wash dijo que
está comprometido a garantizar que la
conducción de la política monetaria se
mantenga estrictamente independiente.
Worh podría asumir como titular de la
Fed a mediados de mayo.
[música]
Esto fue un nuevo capítulo de la
estrategia del día Argentina. Yo soy
Francisco Aldaya, jefe del buró de
Argentina de Bloombergia y me puedes
seguir en ex en @franaldaya. No se
olviden de darle click al botón para
seguir a este podcast y a la campanita
para que se enteren al instante cada vez
que sale un capítulo de lunes a viernes.
Espero que tengas una gran jornada
productiva.
[música]
Esto fue La estrategia del día
Argentina, escrito y narrado por
Francisco Aldaya, producido por Arturo
Luna y Daniel Hernández. que tengas un
día muy productivo.
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Este episodio de 'La Estrategia del Día Argentina' analiza los hitos económicos recientes, destacando un récord en las exportaciones de bienes en marzo de 2026 y las proyecciones optimistas del Banco Central sobre la desinflación y la balanza comercial. Se discuten los desafíos en la privatización del sistema ferroviario de carga y el estado positivo de las reservas internacionales, con una perspectiva favorable sobre el cumplimiento de las metas del FMI para el año.
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